" /> Farmann: October 2007 Archives

« September 2007 | Main | November 2007 »

October 30, 2007

Economics and Time

Time is an unexplored frontier of economics, with a lot left to be done.
How long does it take for events to play out?

I am not satisfied with the answer "it can not be predicted".

We know a number of time variables:
- A generation is about 30 years, does that mean that the market "remembers and forgets" in 30 year cycles?
- People change jobs every, 3-4-6-7 years (whatever) does that mean that there is a cycle here? Every 7+7 years pretty much everyone will be in a new job. Is this number of years a coincidence, or is this a way to cover ones back in business?
- A litigation process takes 2-5+ years from start to finish, what does that mean for business?
- A product development cycle (for cars, electronics etc) is 12-36 months. What does that mean for business?
- Corporate books are presented and closed every spring.
Why are we not doing multi year accounting?
- People delay pain (losses), can we say that people will delay pain and thus infere that most banks will not take on the current losses on the 2007 books but delay them til 2008, beeing fully visible in the books spring 2009?

There are patterns here, there are predictable patterns as to time and economics. But I have not found anyone who has written well about it with focus on time.

Who has written well about these matters? Who will?

October 26, 2007

Seadrill vs Staten

Vi har fulgt Seadrill saken. Begge parter har lagt frem sitt syn, det handler om tolkninger av hvor nære Seadrill og Carnegie står samt technicalities i selve loven.

Lovens intensjon er klar på at oppkjøper skal kjøpe ut på den høyeste pris han har betalt de seneste 6 måneder. Så er da spørsmålet om technicalities rundt hvordan oppkjøpet teknisk ble gjort og gjennomført gjør at reglene ikke kan tillempes. På mange måter ønsker vi at Fredriksen skal vinne frem, i deres verden har de rett og har ikke gjort galt. Vi har dessuten stor respekt for og sans for at man stiller Staten for rette - at noen har ressurser til å gjøre dette er befriende for alle oss andre.
Likevel tror vi ikke Seadrill vinner frem i denne saken. Seadrill og Carnegie har jobbet sammen en årrekke og har en implisitt forståelse seg imellom, dette vil dommeren legge til grunn. Dommeren vil deretter se på lovens intensjon, den er klart i favør av Staten. Børsnemnda har allerede besluttet en gang i sin egen (Statens) favør, det må ilegges viss vekt. Staten vinner.

October 25, 2007

Mer enn en samfunnsøkonom - Trygve J. B. Hoff (1895-1982)

Trygve J.B. Hoff - Av. Arne Durban

”Vi er nemlig nødt til å innregistrere at menneskene
ikke er gode. Ikke bare gode. Ikke naturlig gode.
Menneskene må streve efter å bli gode.
Kjempe for menneskeverdet.
De dignitate hominis.”
Trygve J. B. Hoff, Fred og fremtid – liberokratiets vei, 1945



Vi har gleden av å peke på en ny meget god artikkel om Farmands hovedskikkelse Trygve J.B. Hoff av Lars Peder Nordbakken publisert i Minerva.

October 22, 2007

Frykten er tilbake

Effekten av FED's rentesenkning 19 september forsvant på fredag med DOW ned 2,5%.
Nå er frykten tilbake. Og det skal bli mye mye værre.
Du har fremdeles mulighet til å komme deg ut, ring megler og selg alt i dag.

De problemene vi har sett i finansmarkedet er kun toppen på isfjellet. Det meste holdes fremdeles skjult i regnskapene til selskapene. Når dette slippes blir det en dominoeffekt som kommer til å rase gjennom finansmarkedene.

Vi skal ned, kraftig ned, 20-30-40% ned. Selg og hold dere fast.

October 21, 2007

David Frum on Ron Paul

Mr. David Frum gave an analysis of the USA after Bush at a meeting in downtown Oslo hosted by Norwegian think tank Civita Thursday morning.

When asked about the candidacy of Ron Paul, Mr. Frum first briefly explained to the audience who Ron Paul is, telling them he is a Republican Congressman from Texas who ran for President in 1988 for the Libertarian Party, and who now is a contestant for the Republican nomination.

There was no ridicule on Mr. Frum’s part, although members of the audience did laugh when he told them that Dr. Paul wanted to do away with the Federal Reserve and revert to the gold standard.

Mr. Frum told the audience that Ron Paul was “not showing” on the polls, but is doing well financially. Frum further said that Paul could have a significant impact if he decides to run as an independent candidate. He would create problems for the Democratic party, taking votes from them. While not being a man of the left, Dr. Paul could, due to war opposition on the left, draw votes that otherwise would have gone to the Democratic nominee.

October 16, 2007

Oslo Som Internasjonalt Finanssentrum

Anders Onarheim i Carnegie og Hans Petter Aas i DnB går i bresjen; Oslo Som Internasjonalt Finanssentrum.
De mener oljeforumen er en naturtillgang på lik linje med oljen, og at dette gir en komparativ fordel som bør utnyttes til å skape en industri. "Forde det er mulig" som Onarheim sier. Det bør satses for å skape et internasjonalt finanssentrum i Oslo.

- Deler av forvaltningen av oljeformuen bør flyttes til Oslo.
- Forvalterne må sende folk til Oslo for kompetanseoverføring.
- Det må satses langsiktig for å bygge dette miljøet på samme måte som oljebransjen ble utviklet.

Fremskrittspartiets Christian Tybring-Gjedde kaster seg på og ønsker en proaktiv målrettet satsning. Ikke bare bør forvaltningen av oljefondet flyttes til Oslo men investeringene bør også fokuseres for å bygge et spesialistmiljø i visse sektorer.

London er og blir finanshovestaden i vårt nærområde. Tracy Pierce fra London Stock Exchange forteller likevel at de i London ser en trussel fra sector specialist senters. "We see a threat in certain sectors". Hun mener en bred satsning er vanskelig men at en målrettet satsning på noen få sektorer der man har komparative fordeler kan lykkes.


Farmann kommentar:
Prinsipiellt bør markedet styre seg selv, det er og blir Farmanns holdning. Men når Staten nå en gang sitter disse oljepengene kan vi også se spørsmålet mer pragmatisk.
Oslo er allerede blitt et tyngdepunkt innen noen sektorer. Olje, offshore, rigg, laks er noen områder der Oslo er blitt viktig. Dette kan vi jobbe videre med. Paretos Offshorekonferanse drar hele offshoreeliten til seg, Oslo kan bli et finanssentrum for dette miljøet og kanskje for en noe utvidet område med base i olje/offshore.
Det er jo helt tydelig at Svenskene har en helt annen respekt for Oslo som nordisk finanssentrum nå en for bare 10-15 år siden.
Norge har en aldrende befolkning, men folk vil alikevel jobbe lenger en tidligere i fremtiden, de eldre vil og må være involvert. Finans er et område som lar seg kombinere med eldre medarbeidere. Erfaring og perspektiv er verdifulle bidrag, ofte mer verdifulle fra de som har vært med en stund.
En målrettet satsning på dette kan fungerer og bør satses på. I et 10-15 års perspektiv er dette mulig. Det handler ikke om subsidiering, det handler mer om å skape en langsiktig visjon og jobbe for denne fra privat og offentlig side.
Vi er allerede i gang, Paretos Offshorekonferanse er et eksepmel på dette. Visjonen må befestes slik at det skapes en bevissthet som igjen gjør at de tingene som skjer forsterker hverandre.

October 13, 2007

Fibernett

Denne uken fikk vi fibernett inn på kontoret på loftet. Fiber er fantastisk, kan streame tv, HDTV og laste ned film i realtid. 10 Mbit inn og 5 Mbit ut som standard, dette kan økes til 50 Mbit ned og 25 Mbit opp. Mer en noen kan trenge.

Men, de siste 100 meterene er dyre. En stund var det 5 mann her pluss undertegnede samtidig for å montere alt mulig rart, 5 mann, riktignok svensker men likevel. Grovt regnet har de siste 100 meterene kostet minst 60-100 arbeidstimer. Om en arbeidstime koster totalt 500 kr inkl alt så blir det 30-50 000.

Alle skal ha fiber etterhvert, og digitaliseringen vil gi stor økonomisk vekst i mange år fremover. Men, det er mye dyr jobbing og vil ta et tiår eller to å få helt ferdig.

October 11, 2007

Boligprisene ned 10%, eller mye mer?

Vi snakket med en boligmegler i går, hardtarbeidende flink kar - men ikke kontrær makroøkonom.

Han mener boligprisene skal ned, men maksimalt 10%. "Norsk økonomi kan ikke tillate noe mer" mener han.
Han mener norsk økonomi er for sterk, folk er i arbeid og lønnsveksten er sterk.
Dette er nok representativt for mye av markedet. Meglerstanden preker at alt er "egentlig" under kontroll, bare kjøp - hva skal de si? Mange tenker pytt pytt, jeg kan risikere at det går ned 10%.

Dette kommer til å ende ille for mange mange mange.

Vi synes det er interessant at sannhetens time er i ferd med å komme for disse menneskene. De innser at vi skal ned. Men de tviholder på at det likevel uansett "egentlig " er business as ususal. 10% er ingenting, det er bare en justering. Du kan nesten høre frykten for at det skulle bli mer i stemmen deres.

Markedet preges av frykt eller grådighet, også boligmarkedet.
Spør deg selv: "Har markedet vært preget av frykt eller grådighet de seneste 5 årene?".
Markedet har gått 200%-300% på denne grådighetsbølgen.
Så spør deg selv: "Når markedet nå snur fra gårdighet til frykt, er 10% ned da en rimelig antagelse?".

200% opp og bare 10% ned ??? Ask yourself this question.

Persson: Ingen blir mektigere en pensjonistene

Persson varsler at her skal det betales.


Disse pensjonistene (40-50 kanskje 60 tallister) må håndteres på en måte. De har bygget opp et enorme forventninger som de født på 70-80-90 tallet nå skal levere.

Det merkelige er at de unge ikke organiserer seg mot pensjonistene.

Bare det at oljefondet er døpt om til Statens Pensjonsfond er tidenes største GENERASJONSTYVERY.
Etterkrigsgenerasjonen kommer til å spise opp hele oljefondet slik at det er helt borte når 70 tallistene skal pensjoneres.

Dette har 40 og 50 tallistene orkestrert, til stor dels mens de unge fremdeles var under 18 år og ikke kunne si ifra.

Etterkrigsgenerasjonens forventninger må kraftig ned, dette blir en hard kamp.

Det er faktisk helt for jævlig.

October 10, 2007

Oslo Fokus

Oslo Fokus
Farmanns redaksjon befinner seg i Oslo, hovedstaden er og blir Oslo.
Farmann har et globalt perspektiv, men det er og blir et naturlig Oslo fokus i Farmanns materiale.

Vi starter alltid dagen selv med å se på hvordan været blir. Været styrer humøret, ikke bare vårt men hele byens humør og dermed landets humør styres av været.
Vi har ikke sett på dette, men vi skulle ikke bli forundret om det er korrelasjon mellom oppgangsdager og nedgangsdager på børsen i forhold til om det er sol eller grått. Vi oppfordrer en BI student til å gjøre en oppgave på dette (ta kontakt med oss).

Spesiellt i den mørke årstid bør man på solskinnsdager ta seg en tur ut mitt på dagen, alle fortjener det.

I Farmann kalender foregår events i Oslo, om ikke annet er nevnt.

Farmann har Oslo fokus, Oslo er hovedstaden - din hovedstad uansett hvor du bor i Norge.

Frokostmøte 18/10: David Frum: USA etter Bush

Frokostmøte 18/10: David Frum: USA etter Bush

FROKOSTMØTE 18/10: USA etter Bush
torsdag 04. oktober 2007

Civita frokostmøte.
USA etter Bush - Hvordan har president George W. Bush endret USA, og hva kan vi vente oss etter Bush?

Civita frokostmøte med David Frum, presidentens tidligere taleskriver og rådgiver. Frum regnes av mange som mannen bak uttrykket "ondskapens akse". I dag er han forsker ved den innflytelsesrike tankesmien American Enterprise Institute (AEI) i Washington, DC. Han har bl.a. skrevet boken The Right Man: The Surprise Presidency of George W. Bush.

David Frum har i den senere tid markert seg som kritisk til både president Bush og presidentkandidatene fra det republikanske partiet. Han vil gi sin analyse av amerikansk politikk og delta i debatten.

Kommentarer til Frums innlegg og deltagelse i debatten fra: Espen Barth Eide (AP), statssekretær i Forsvarsdepartementet, Morten Høglund, utenrikspolitisk talsmann i FrP og Vidar Helgesen, generalsekretær i International Inst. For Democracy and Electoral Assistance (IDEA), tidl. statssekretær (H) i UD i perioden 2001-2005.

Se www.civita.no

Honest Golddiggers

> THIS APPEARED ON CRAIG'S LIST
> What am I doing wrong?
>
>
> Okay, I'm tired of beating around the bush. I'm a beautiful
> (spectacularly beautiful) 25 year old girl. I'm articulate and classy.
> I'm not from New York. I'm looking to get married to a guy who makes at
> least half a million a year. I know how that sounds, but keep in mind
> that a million a year is middle class in New York City, so I don't think
> I'm overreaching at all.
>
> Are there any guys who make 500K or more on this board? Any wives? Could
> you send me some tips? I dated a business man who makes average around
> 200 - 250. But that's where I seem to hit a roadblock. 250,000 won't get
> me to central park west. I know a woman in my yoga class who was married
> to an investment banker and lives in Tribeca, and she's not as pretty as
> I am, nor is she a great genius. So what is she doing right? How do I
> get to her level?
>

> Here are my questions specifically:
>
> - Where do you single rich men hang out? Give me specifics- bars,
> restaurants, gyms
>
> -What are you looking for in a mate? Be honest guys, you won't hurt my
> feelings
>
> -Is there an age range I should be targeting (I'm 25)?
>
> - Why are some of the women living lavish lifestyles on the upper east
> side so plain? I've seen really 'plain jane' boring types who have
> nothing to offer married to incredibly wealthy guys. I've seen drop dead
> gorgeous girls in singles bars in the east village. What's the story
> there?
>
> - Jobs I should look out for? Everyone knows - lawyer, investment
> banker, doctor. How much do those guys really make? And where do they
> hang out? Where do the hedge fund guys hang out?
>
> - How you decide marriage vs. just a girlfriend? I am looking for
> MARRIAGE ONLY
>
> Please hold your insults - I'm putting myself out there in an honest
> way. Most beautiful women are superficial; at least I'm being up front
> about it. I wouldn't be searching for these kind of guys if I wasn't
> able to match them - in looks, culture, sophistication, and keeping a
> nice home and hearth.
>
> * it's NOT ok to contact this poster with
> services or
> other commercial interests
>
> PostingID: 432279810
> THE ANSWER
> Dear Pers-431649184:
> I read your posting with great interest and have thought meaningfully
> about your dilemma. I offer the following analysis of your predicament.
> Firstly, I'm not wasting your time, I qualify as a guy who fits your
> bill; that is I make more than $500K per year. That said here's how I
> see it.
>
> Your offer, from the prospective of a guy like me, is plain and simple a
> cr@ppy business deal. Here's why. Cutting through all the B.S., what you
> suggest is a simple trade: you bring your looks to the party and I bring
> my money. Fine, simple. But here's the rub, your looks will fade and my
> money will likely continue into perpetuity...in fact, it is very likely
> that my income increases but it is an absolute certainty that you won't
> be getting any more beautiful!
>
> So, in economic terms you are a depreciating asset and I am an earning
> asset. Not only are you a depreciating asset, your depreciation
> accelerates! Let me explain, you're 25 now and will likely stay pretty
> hot for the next 5 years, but less so each year. Then the fade begins in
> earnest. By 35 stick a fork in you!
>
> So in Wall Street terms, we would call you a trading position, not a buy
> and hold...hence the rub...marriage. It doesn't make good business sense
> to "buy you" (which is what you're asking) so I'd rather lease. In case
> you think I'm being cruel, I would say the following. If my money were
> to go away, so would you, so when your beauty fades I need an out. It's
> as simple as that. So a deal that makes sense is dating, not marriage.
>
> Separately, I was taught early in my career about efficient markets. So,
> I wonder why a girl as "articulate, classy and spectacularly beautiful"
> as you has been unable to find your sugar daddy. I find it hard to
> believe that if you are as gorgeous as you say you are that the $500K
> hasn't found you, if not only for a tryout.
>
> By the way, you could always find a way to make your own money and then
> we wouldn't need to have this difficult conversation.
>
> With all that said, I must say you're going about it the right way.
> Classic "pump and dump."
> I hope this is helpful, and if you want to enter into some sort of
> lease, let me know.

October 02, 2007

Worst Case Scenario

Internasjonal terrorisme er en høyst trussel. Det er blitt enklere, billigere å gjennomføre terrorist attak en noensinne.
I stor grad er dette en trussel vi ikke kan gjøre noe med og som vi derfor må lære å leve med. Uansett hvor mye USA kriger, invaderer og bomber kan de kun helt på marginen gjøre noe med dette problemet.

9/11 fly kapringer, lokale selvmordsbomber, bilbomber er likevel egentlig ikke problemet. 9/11 skadene var egentlig ikke veldig store, de berørte for eksempel IKKE deg eller meg direkte, kun indirekte.
Selv en enkel atom bombe, eller kjemisk bombe, en dirty-bomb i New York, Jerusalem, London eller Tokyo blir lokale problemer som verden kan løse.

Det virkelige problemet og worst case scenario er et biologisk angrep med et smittsomt patogen. Verden er stort sett uforberedt på et slikt angrep. Det er så ille å tenke på at de fleste helt enkelt lar være å tenke på det. Folk vil dø som fluer, noen sterke vil overleve men verden vil se helt annerledes ut.

Dersom det skulle skje er løsningen antagelig fullstendig isolering i små bevepnede grupper helst på landet, selvhusholdning, ekstremt fokus på ikke-kontakt, renslighet og sterilisering av alt vi er i kontakt med.

Man bør tenke gjennom dette.

US Army skrev i sommer en rapport om fjerde og femte generasjons krigføring. Det er de siste 3-4 sidene som er viktige, der det står om spredning av disse biologiske våpnene.


http://usacac.army.mil/CAC/milreview/English/MayJun07/Hammes.pdf

All time high - GET OUT!

Vi kan nesten ikke si det sterkt nok. GET OUT! New York har igjen brutt 14 000 og er på all time high nivåer. Oslo er helt på topp. Gullet er på all time high nivåer (innenfor denne syklusen). De skal begge ned, men oppgangen i slutten av en boom periode kan ofte være større og sterkere en man ville tro.
Alikevel vet alle at rentetrenden har snudd, Greenspan sier helt tydelig at renten om noen år vil ligge betydelig høyere en nå. Inflasjonen tar til, dette kommer til å presse renten ennå høyere.
Den første kredit krasjen har allerede kommet i sub-prime boliglån markedet i USA. Det er fryktelig naivt å tro at denne er begrenset til kun denne sektoren. Det er treighet i økonomien, og forskjellige sektorer plukker opp nyhetene ulikt fort. Det fremstår som åpenbart at veksten i husprisene har stoppet, dette KOMMER til å endre sentimentet blandt forbrukere i USA, de kommer til å handle mindre og dette vil påvirke bedriftenes overskudd.

Den oppturen vi nå ser i New York er en konsekvens av FED's seneste rentesenkning, det var en anomali for å roe markedet som var i storm. Trenden for renten er opp.

Spør deg selv: Tror du virkelig at Dow nå skal fra 14 000 til 15 000 og 17 000 og 20 000 uten at det kommer en skikkelig smell derimellom?

I en ressensjon med stram pengepolitikk vil det bli nødvendig for mange å selge gull. Vi tror gullet fort kan stige til USD 800 i denne boomen, men i løpet av ressensjonen de nærmeste 1-2-3-4 årene skal gullet ned.

Gull vil før eller senere nå USD 2-3-4000 per unse og mer, men det er først når dollaren kollapser fullstendig, og da mener vi fullstendig. Det er umulig å vite når dette skjer, men det er unsansynlig at det blir nå, til det er verden for stabil og USA for sterkt.

Vi er i begynelsen av en ressensjon som MÅ komme basert på den vanvittige oppturen vi har hatt. The writing is on the wall. De gode nyhetene er oppbrukt, mulighetene for dårlige nyheter en nesten uendelig. Det er bare et tidsspørsmål før uroen og så panikken sprer seg i markedene. DU har fremdeles mulighet til å komme deg ut på topp. Ring megleren i dag og selg stort sett alt. Sitt på disse pengene til det igjen blir billig. Det du kan beholde er litt StatoilHydro og litt oljeservice, resten bør du selge.


PS: Det som kan forandre dette er om USA gjør det idiotiske og angriper Iran. Oljen vil da stikke til USD 100 og så USD 150+. Dow vil falle ned mot 10-12 000. Og gullet vil fort stikke til USD 1000.