Farmann

Today is bullish. Hang on, sit tight on cash. Don't buy into it.

Wow gold broke USD 900 and is now trading at 906. Your mining share will do very well when New York opens thank you very much, well done everyone.
Hold on to your mining shares, next target for gold is USD 1000 and this can go very very fast as everyone now sees the inevitable.
Owning gold and those mining shares is great, it keeps you calm through the madness.
The sane thing to do now is to just hold on to gold.

We now recommend selling your shorting positions on a downturn.
Either today or this week on a bearish day.
Take the profits.
Then sit in cash.
This strategy has been extremely good to us, it can be done again.
There are still optimists in the market.

Here is how:

Reenter into new short position shorting the OMX30 THE DAY AFTER THE FED CUTS RATES.
The FED will lower rates on the meeting January 30/31.
But they might also cut them before that. That will be a bull day, and the next day will be a bull day.
You do not want to be in short positions the day the FED cuts rates, and they will.
Buy new put index options the day after the FED cut.
Buy them for April 2008 put or January 2009 put.
For peace of mind buy January 2009.

Then hold on to them to maturity. This year will be very bad.

Posted by Farmann at 10:32 AM | Permalink

Folk lyttet ikke etter når Alan Greenspan talte i Oslo.
Markedet skal ned, NED.
"Alle" var der.
Alle hørte det han sa, men få om noen lyttet.
Spesiellt media sviktet.

Folk vil ikke høre etter, de vil ikke tro at markedet kan eller skal ned.
De smiler litt når vi i Farmann igjen og igjen insisterer på at markedet skal ned med så mye som 20-50%.
De har ikke vært med på en nedgang så de tror ikke det kan skje.
Journalister i tyveårene dekker saken for Reuters og Bloomberg, skriver hurrameldinger.
De tror ikke det er mulig.
De vil få seg en blåmandag av dimensjoner.
Disse menneskene vil blø, se sine finanser forsvinne som dugg for solen.
Smellen kommer, de kloke forbereder seg for det.

Posted by Farmann at 12:39 PM | Permalink

Terra meglerene Knut Anders Opstad og Harald Norberg bedyrer i dag sin uskyld.
De blir vi provosert av.
De visste selvfølgelig hva de gjorde.
De gav blaffen.
De brydde seg om sine bonuser.
Det er et pyramidespill.
Hele den norske finansnæringen er et eneste stort pyramidespill.
De er like skyldige som gutta i The 5 Percent Community og bør håndteres deretter.

Posted by Farmann at 11:06 AM | Permalink

Kommentaren ble gjort før Microsoft la bud på Fast.
Dette budet bør man selvfølgelig akseptere.
De Microsoft pengene kommer godt med.

Posted by Farmann at 10:57 AM | Permalink

Kommentar til investeringer i gull.

Prisen i NOK for 1 ounze gull er:
Gullpris: USD 862
Kurs: USD:NOK: 5,35

Pris: NOK 4611.
Regn med å måtte betale 2-5-10% ekstra for mynten.
Totalpris ca fem tusen, (ikke seks tusen), (NOK: 5072).

Posted by Farmann at 02:32 PM | Permalink

Posted by Farmann at 02:05 PM | Permalink

This has gone faster than we expected.
Today Stockholm fell 3,42%.
Our OMX30 1100 Jan put option bought at SEK 20.25 today hit SEK 81 and we sold off.
We were going to sell all, but we actually only sold about half our possitions.
We belive the market will fall more so we keep some.

Yet, our recommendation was and is to sell at SEK 81.

That is 400% back, a solid 300% profit to all the people who have followed our advice.
We must congratulate you.

It is still not to late.
There will be some reaction upwards again, and greed will come back, it is not gone for good.
Wait with buying new put possitions until greed hits the market.
Today fear is on the street.

Again, let us congratulate ourselves with 400% back, four times our money, since December 12.

Posted by Farmann at 03:44 PM | Permalink

As we continue to short the broad markets we want to wish everyone in the market shorting it hard as we have recommended a most bad new year (for the markets).
So far our wishes have been fulfilled.

The Option we explicitly recommended on December 12. The OMX 1060 put for January 25, 2008 we had at SEK 20,25 on December 12. It is now trading today at SEK 59. A 200% gain in three weeks. We are to say the least very happy with that contract.

We are however confident that the market will fall more. This is just the beginning.

The carefull investor will now start to take som profits on these contracts and prepare to buy longer put contracts on a bullish day on two or three, the more bullish days in a row the better the entry - you decide how long you want to sit. Buy puts when the greed is back on the street, you'll know by the sentiment. If the FED lowers interest rates, that will be a bull day and a good day to buy some January 2009 put contracts.

We will recommend getting all out of this contract soon, most likely within the next 10 days. At SEK 81 we will sell all regardless. That will be 4 times our money.
The short term movements in the market are allways very hard to predict so we will not want to sit on the contract to maturity on January 25, we will sell either way at least a week before.

So we repeat that we wish everyone shorting the market a very bad new year.

For the sake of order:
For your personal lives, your families, the world at large and world peace we wish you a great 2008.
May luck come your way.
But for the markets, they are way to high and will come down.

Posted by Farmann at 10:31 AM | Permalink

Well, I hope you have followed my advice and shorted the market yesterday as I have adviced.

http://www.farmann.no/2007/11/december_12_unique_shorting_op.html

It's not to late today, but you want to hurry.
This market is heading south big time.

I have been surprised by the strength of the bullrun leading up to December 11.
The FED did lower the interest rate by 0.25% as predicted.
However, I have been surprised by the markets rally up towards that.
I have also been surprised by the FEDs coordinated efforts with European central banks on December 12.

Anyway,
The put option I have reccomended could be had at SEK 20.50. I think that was a good price. If the market drops 3-4% in the next 44 days you are in the money, it will.
I like the April contract even better at SEK 56.
For safety you would buy the January 09 contract at 92.25.

Now we will see how the market goes.

There is really only one way from here, and that is down.
The question is how fast.

The collapse started today December 13.

You read it here first.

Posted by Farmann at 03:21 PM | Permalink

20 page report (PDF file) just released from CEPR Center for Economic and Policy Research in Washington D.C.
It is called "Midsummer Meltdown".
We are in for a hard hard landing.

http://www.cepr.net/documents/publications/meltdown_2007_08.pdf

Posted by Farmann at 01:16 PM | Permalink

It is evident for more and more that the market in heading south.
So they sell.
Former leveraged bulls deleverage and sell.
They deleverage and sell in ratios of 1:1 or more perhaps even 1:5.
There is already significant selling pressure.

Yet the market only dips a little, and then it seems to pick up again.
So someone is there to pick up these shares from the sellers.
In huge quantities.

Who are they? Who is buying now?
Who is leveraging long now? How do they think?

Is it institutions that have to buy?
Is it sovreign funds abroad?
Is it pure speculative greed from investment banks and hedge funds?
It is living dead investment banks (they already see the game is over for them) that place extreme bets in the hope they can recover?
Is it insiders in the companies?
Is it the last idiots on the street extending their still valid credit limits with their brokers?

Naturally it is not just one single thing.
But what is it?
Who is buying?

http://www.farmann.no/forum/forumdisplay.php?f=2

Posted by Farmann at 09:53 AM | Permalink

Text of Fed Statement
December 11, 2007 2.22 PM

Below is the full text of the Federal Open Market Committee's statement from its meeting December 11, 2007.

The Federal Open Market Committee decided today to lower its target for the federal funds rate 25 basis points to 4-1/4%.

Incoming information suggests that economic growth is slowing, reflecting the intensification of the housing correction and some softening in business and consumer spending. Moreover, strains in financial markets have increased in recent weeks. Today's action, combined with the policy actions taken earlier, should help promote moderate growth over time.

Readings on core inflation have improved modestly this year, but elevated energy and commodity prices, among other factors, may put upward pressure on inflation. In this context, the Committee judges that some inflation risks remain, and it will continue to monitor inflation developments carefully.

Recent developments, including the deterioration in financial market conditions, have increased the uncertainty surrounding the outlook for economic growth and inflation. The Committee will continue to assess the effects of financial and other developments on economic prospects and will act as needed to foster price stability and sustainable economic growth.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Charles L. Evans; Thomas M. Hoenig; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; William Poole; and Kevin M. Warsh. Voting against was Eric S. Rosengren, who preferred to lower the target for the federal funds rate by 50 basis points at this meeting.

In a related action, the Board of Governors unanimously approved a 25-basis-point decrease in the discount rate to 4-3/4%. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, and St. Louis.

Posted by Farmann at 08:41 PM | Permalink

The credit contraction rule: The force of a correction is equal and opposite to the delusion that preceded it. What would you expect to follow the biggest credit expansion of all time? Something pretty dramatic.

Bill Bonner

Posted by Farmann at 10:33 AM | Permalink

The market rallies in expectation of a December 11 rate cut.
And, if the FED cuts that will rally the market.
Especially if they should cut by 0.50%, that will bring a huge rally.
Yet, the recent rally decreases their need to cut. These forces work in circles.
Perhaps the rally will continue until December 11, so they decide not to cut after all and the climax is reached?

Can the rally go on until December 11?
That is another 8 market days...
I find if difficult to think that the market can sustain this for 8 more days. If it does we could rally another 2-3-5%.
Yet, I think this will be difficult.
Perhaps therefore the correction comes now, next week.
Somehow the market is aligning itself for a peak moment, followed by a correction

Perhaps this is the rally the marks the last time for now that the market is discounting now future "good news".

Another question is if the financial industry will report their Level 3 losses in January or in March/April.
This is the trigger that will give the correction in the market.
They should in the name of transparency disclose it in January when they give their 2007 Q4 numbers and their projections for the comming quarter.
Yet, bonuses are paid out in the first quarter so they might want to wait to make sure they get their bonuses paid first.

I have to admit I am moving some put possitions from January to April and even to January 2009.

We are living in interesting times indeed.

Posted by Farmann at 11:18 AM | Permalink

The time is now 11.50. That is, there is still a little bit of time left.
The markets are heading south.
The rally is on an expectation of a December 11 rate cut from the FED.
That rally will soon come to an end.
From there it's downwards.

If you have shares sell now.
If you are in the process of negotiating a deal, selling your company, signing a long term contract or like. Do it now! Dont wai't. Don't delay til after Christmas and New Years.
Things will look very very different in just a few weeks time.

Capital assets will be much more scarce.
Fear will arrive.

Act now. NOW.

Posted by Farmann at 08:34 AM | Permalink

By: Hans Lysglimt, Publisher; Farmann
November 26, 2007.

Alan Greenspan addressed the Norwegian investor community on Friday November 23, 2007 in Oslo. Photographing and recording the event was strictly forbidden, I can see why, we have to respect that. I will therefore here just briefly memo Greenspan’s central line of thought and my brief comments to that.

The address has been referred extensively by the media. I am sure the Monday November 26, newspapers will have more references to the address. See Google for a number of articles and quotes:

http://news.google.com/news?hl=en&ned=us&q=greenspan+oslo&btnG=Search+News

Alan Greenspan:
”I will attempt to put the current credit crisis in context. “

Greenspan immediately brought up the credit crisis, named it a credit crisis and emphasised that new events had happened since he finished his book “The Age Of Turbulence” in June.

”The credit crisis was an accident waiting to happen. If it had not been the sub prime market, it would have been something else.”

Greenspan was clear, this is a credit crisis, not just a “sub prime mortgage”, or “housing” crisis, it is much broader than that, Greenspan chooses his words carefully. It happened to be sub prime that got hit first. Sub prime happened to be weakest link in the financial chain. The credit crisis is thus not contained to the sub prime mortgage market.

Continue reading "Alan Greenspan on the Credit Crisis" »

Posted by Farmann at 01:14 PM | Permalink

http://news.google.com/news?hl=en&q=greenspan+oslo&um=1&ie=UTF-8&sa=N&tab=wn

Farmann was there - will write up ASAP.
The short version is: SELL! NOW. SELL SELL SELL

Posted by Farmann at 05:41 PM | Permalink

One of my faves the past three years has been the Norwegian krone (NOK)… You know, every time I say the word "Norwegian" I begin to sing… I once had a girl, or should I say, she once had me… She showed me her room, isn't it good, Norwegian wood.

Anyway… Norway printed a stronger than expected GDP report for the third quarter yesterday, and should keep the oven warm for another central bank (Norges Bank) rate hike, which should push the krone even higher versus the dollar. Norway's GDP grew at 1.9% in the third quarter, when it was expected to grow just 1%! So… The spotlight is back on the krone, and well it should be!

I don't know if you know this, I know I explained this once or twice before, but Norway's pension is fully paid for every citizen! That's unbelievable! But true! And they have also secured more! WOW! Add that to a trade surplus… Rising interest rates… Economic growth… And petrol production… And you should have a strong currency!

Six rate hikes this year by the Norges Bank, have failed to dampen growth, and with oil prices going to $100, more rate hikes will be needed to fight inflation!

http://www.dailyreckoning.com/Writers/Butler/Articles/112107.html

Posted by Farmann at 01:25 PM | Permalink

December 12. Unique shorting opportunity.

The market is going down. We are looking at a credit crunch recession.

Particularly implementation of the November 15. 2007 Financial Accounting Standards Board will give the market a big hit. This will happen in January, I expect massive write offs in January bringing the market south, as I said in this article on LewRockwell.com:

http://www.lewrockwell.com/orig8/lysglimt1.html

On December 11 the FED will meet and it is widely expected that they will cut rates by 0.25%. I am not quite sure they will, but let’s assume they do. That will give us a rally. Remember that the ruling sentiment on Wall Street is still greed. Fear has yet to take over, fear will rule in due time, but for now the market is greedy and willing to bite on any lure that wiggles. The FED’s 0.25% rate drop will give us a rally on December 11 and December 12.

Put options on the broad market always get cheap when there is a bull run. The likelihood of the market going down is perceived as lower and the spread is lowered.

This gives us a unique opportunity for a short term gain. Buy put options on December 12 and sell them in mid January when the bad news have started hitting the market.

Right now I particularly like shorting the Swedish stock market. Swedish industry is very much dependent on exports in dollars. The USD has fallen against the Swedish Krona SEK lately, the USD/SEK exchange rate has fallen from 7 to 6.33 in just the last three months. That’s 10%, and that’s going to hurt earnings in USD while having cost base in SEK. It will eat up profits.

http://chart.ecovision.se/scripts/chart.dll?profile=1600&methods=0&yscalechangepercent=1&forcetimescale=1&curveStyle=1&curveWidth=2&width=615&height=150&id=Z36&name=SEK%2fUSD&mode=0&days=0&startdate=2007-08-18&enddate=2007-11-18

The Swedish stock market follows New York closely, a fall in New York will bring fall in Sweden.

These are the companies in the OMX 30. A lot of export oriented industry and banks. Exports will hurt from the falling USD, banks will hurt from direct losses and a general fear of the sector.

http://www.omxgroup.com/nordicexchange/priceinformation/indexes/Microsite_Index/?InstrumentId=SSESE0000337842

Therese are the available options on the fairly broad OMX 30 index in Stockholm:

http://www.omxgroup.com/nordicexchange/priceinformation/microsite/Options_and_Futures_Index/?InstrumentId=SSESE0000337842

These are the put options:

http://www.omxgroup.com/nordicexchange/priceinformation/microsite/Options_and_Futures_Index/?InstrumentId=SSESE0000337842

Wednesday November 21 the OMX 30 is at 1060. Swedish investors, like all, are a sheep heard, they will continue selling. By December 12 I expect the market to have continued falling a bit, but lets assume the market bounces back to today’s level.

The put option to look for is therefore one that is just about in the money at that level.

I like OMXS308M1100, it has the highest volume of outstanding contracts in this group, 3045+ contracts today. Its expiry date is January 25, 2007, a Friday. This contract will still have time value in it the Friday before on January 18, that’s the time to sell it. Say the market bounces back to today’s level on the FED rate cut, you should then be able to buy this put option at about the same level as now.

This option (OMXS308M1100) last price is SEK 71, I have been buying it since much lower. That is the price to remember and compare my suggestion to. Check it back December 12 and on Friday January 18, 2008 to compare.

By the second week in January (January 7-12) the bad news has started flooding the market, losses after massive losses. The next week the losses will continue. Everyone will realize that there is much much more bade news to come. The sentiment might even have turned from greed to fear. So on Friday January 18 the blood will be in the streets. I expect massive sell offs on Wall Street that will go over to Stockholm. A fall of 5% makes you sure money, 10% is not unlikely, perhaps the market even might fall by 20%.

Now, you can start buying this option now. Put yourself just a little bit above the market makers bid price, and you will pick up any contracts being sold. Be careful about paying the ask price as the spread is 5%+.

The moment to heavily buy this option is December 11 and December 12, in the bull rally. If the market sentiment turns strongly bullish these few days you might get this contract at bargain prices.

If then the market falls by more than 5% over Christmas, New Year and into the news year this option will soar.

There you have it, have fun.

Oslo, November 21, 2007.

Hans Lysglimt
Publisher
Farmann
www.farmann.no

Posted by Farmann at 08:50 AM | Permalink

Indexene stuper for finansielle foretak i USA.
We are going down - this is for real.

http://www.marketwatch.com/tools/quotes/printable.asp?symb=BKX&intflavor=basic&submitted=true&time=8&freq=1&comp=&compidx=&uf=&ma=&maval=&lf=1&lf2=&lf3=&type=2&compind=&size=1&style=&linkname=Interactive%20Charting&origurl=/tools/quotes/intchart.asp&rand=719047188

http://www.marketwatch.com/tools/quotes/printable.asp?symb=XBD&intflavor=basic&submitted=true&time=8&freq=1&comp=&compidx=&uf=&ma=&maval=&lf=1&lf2=&lf3=&type=2&compind=&size=1&style=&linkname=Interactive%20Charting&origurl=/tools/quotes/intchart.asp&rand=661597847

Amex Securities Broker/Dealer Index

The Amex Securities Broker/Dealer Index (XBD) is an equal-dollar weighted index designed to measure the performance of highly capitalized companies in the U.S. securities broker/dealer industry. Included in this group are companies in the U.S. that provide securities brokerage services, market making, U.S. Treasury Primary Dealer functions and other functions dealing with U.S. and international securities.

Posted by Farmann at 12:11 PM | Permalink

Vi anbefaler ikke ofte direkte investeringer.
Men nå gjør vi det.
Selg det du har av aksjer.
Short Stockholmsbørsens OMX index gjennom å kjøpe salgsopsjoner med lang løpetid.

Du finner dem her, pick and choose:
Stockholm OMX 30 Options

La oss bruke denne som benchmark, så skal vi følge opp prisutviklingen senere:
OMXS308M1100 2008.01.25 50.00 55.00 44.90 44.90 41.00 33768 7000 100 1100.0

Expiration er 25 januar, vi foretrekker lengre løpetider men følger denne på grunn av rimelig høyt volum i den.

Continue reading "Shorte Stockholm OMX" »

Posted by Farmann at 11:28 AM | Permalink

Posted by Farmann at 10:52 AM | Permalink

Ennå er markedets sterkeste kraft grådigheten.
Fryken vil komme.
Frykten kan komme plutselig, da heter det panikk.
Motsatsen til panikk finnes ikke på grådighetssiden, markedet går aldig opp med 10% på en dag, men det kan gå ned 10% på en dag.
Risikoen i dag er helt overveiende på den negative siden.

Vi forventer helt fullt å få en panikk dag før julen setter inn.
Vi forventer å se fall i Oslo, Stockholm og New York på 3-5-10% på en dag.

Vi shorter nå markedet aktivt, lange short possisjoner med mye tidsverdi.
Disse vil vi rulle fremover.

Det sikreste er å shorte Stockholm, London eller New York.
Oslo er en stor joker for om USA angriper Iran vil oljeprisen stikke til USD 150+ og da skyter Oslo i været.

Selg det du har, gå short i New York.

Sitt med cash, sitt med cash i minimum 6 kanskje så mye som 24 eller 36 måneder.
Det vil bli masse masse fantastiske kjøpsmuligheter fremover, men ennå har ikke fallet en gang egentlig begynt.

Selg deg ut og se på fallet fra avstand.

Posted by Farmann at 04:21 PM | Permalink

Nedturen på børsen har bare såvidt begynt.
Vi skal ned 20-40% i løpet av 1-3 år.
Kom deg ut mens du ennå kan.
Nedturen i verdens kapitalmarkedet har bare såvidt begynt.
De nærmeste årene er det beste å sitte med cash.
Sitt med cash og vent ut markedet, forsøk å komme deg inn igjen på lave nivåer når markedet har rast fra seg.
Kjøp aksjer, fond og eiendom om 2-3-4 år når det ser ut til å bunne ut.
Følg med her på Farmann.no, vi vil kommentere nedturen fortløpende og prøve å identifisere utflatingen om noen år.
Men husk, om 2-3-4 år vil alt igjen se nattsvart ut, så det vil kreve disiplin å tørre å gå inn i markedet da.
Denne disiplinen kan du displinere deg for nå. Skriv et notat eller brev til deg selv mens du fremdeles er bullish, sett det inn i en perm og følg opp deg selv. Du vil om et år forundres over at du kunne være så bullish og naiv.

Den aller beste risikofrie renten får du ved å nedbetale gjeld, spesiellt forbrukslån og kredittkort osv.
Selg - ikke bare selg aksjer, selg dine fond også.

Den aller beste investeringen du kan gjøre er å investere i deg selv.
Bruk de nærmeste 2-3-4 årdene på å investere noe av din cash i deg selv.
Helse, kosthold, trening, massage, IPod og lydbøker, bøker på Amazon.com osv er investeringer med avkastning på mange hundre prosent.

Det er en illusjon at fondene er beskyttet, fondene skal ned minst like mye som børsen.
Selg Skagen fond, selg DnB fond, selg Acta fond. Selg og sitt med cash.

Værdens kapitalmarkeder er pumpet opp av super-money. Marginale penger som vil forsvinne og dra markedet med seg ned.
Toppen er nådd og forbi, FEDs rentesenkninger er beviset på dette.
Grådigheten råder fremdeles i markedet, frykten SKAL komme tilbake - det kan du banne på.
Dollaren er fremdeles sterk, den vil svekkes og dra USA økonomien med seg ned.

Det har allerede snudd nedover.
Ingen vet hvor lenge det likevel tilsynelatende fremdeles vil være "happy days".
Det som er sikkert er at det skal ned nå.

Du har fremdeles mulighet til å komme deg ut.

Selg selg selg selg selg selg selg.

Posted by Farmann at 09:42 AM | Permalink

Det er kommet nye regler om investeringsrådgivning 1 november. Dette vil ikke hjelpe mye, de værste elementene vaskes ut, men det meste blir likevel absorbert av noen få veletablerte selskaper. Kundene som bruker disse veletablerte selskapene vil for det meste bli rundlurt.

Selskaper som Acta driver for det meste med skimming av dumme kunder. Deres fees er uhorvelige og de gir stort sett blaffen i hvordan det egentlig går med dine investeringer. Størsteparten av deres såkallte "investerinsrådgivere" er færske tullebukker uten kunnskap eller erfaring, de er kun ute etter max fees og selger deg gjerne et drittprodukt om de har høyeste fee på det. Selgeren vil aldrig bruke mer tid på deg en absolutt nødvendig og vil selge deg det første du napper på.

Du bør være ekstremt aktsom med å ha med disse selskapene og rådgiverene å gjøre.

Regel nummer en: Aldrig bruk en "investeringsrådgiver" som får kommisjon på salg av "produkter". Du bør heller betale 1000 kr per time for en dyktig uavhengig rådgiver.

Regel nummer to: Bruk alltid minst to forskjellige uavhengige investeringsrådgivere og samenlign deres råd.

Regel nummer tre: Dersom din investeringsrådgiver ikke setter seg skikkelig inn i din situasjon og dine mål før dere setter i gang så ikke benytt denne investeringsrådgiveren.

Regel nummer fire: Unngå fond, "strukturerte produkter" og ligndende. Som hovedregel kjøp aksjer, verdipapirer og eiendom direkte selv, og diversifiser. Når du kjøper en aksje i StatoilHydro på Oslo børs betaler du det samme som Goldman Sachs, Warren Buffet og de andre store aktørene. Å eie samme aksjer gjennom andre i fond og struturerte lureprodukter er kun satt opp for å skimme deg for fees.

Du bør uansett lese denne artikkelen om valg av investeringsrådgier:
http://www.bankrate.com/brm/news/Financial_Literacy/Oct_07_finding_financial_planner_a1.asp?caret=65c

Posted by Farmann at 09:39 AM | Permalink

Anbefales på det sterkeste å se denne videoen på 8 minutter.
Den forklarer hva som skjer på markedet på rett frem engelsk.

Posted by Farmann at 09:35 AM | Permalink

Time is an unexplored frontier of economics, with a lot left to be done.
How long does it take for events to play out?

I am not satisfied with the answer "it can not be predicted".

We know a number of time variables:
- A generation is about 30 years, does that mean that the market "remembers and forgets" in 30 year cycles?
- People change jobs every, 3-4-6-7 years (whatever) does that mean that there is a cycle here? Every 7+7 years pretty much everyone will be in a new job. Is this number of years a coincidence, or is this a way to cover ones back in business?
- A litigation process takes 2-5+ years from start to finish, what does that mean for business?
- A product development cycle (for cars, electronics etc) is 12-36 months. What does that mean for business?
- Corporate books are presented and closed every spring.
Why are we not doing multi year accounting?
- People delay pain (losses), can we say that people will delay pain and thus infere that most banks will not take on the current losses on the 2007 books but delay them til 2008, beeing fully visible in the books spring 2009?

There are patterns here, there are predictable patterns as to time and economics. But I have not found anyone who has written well about it with focus on time.

Who has written well about these matters? Who will?

Posted by Farmann at 10:04 AM | Permalink

Vi har fulgt Seadrill saken. Begge parter har lagt frem sitt syn, det handler om tolkninger av hvor nære Seadrill og Carnegie står samt technicalities i selve loven.

Lovens intensjon er klar på at oppkjøper skal kjøpe ut på den høyeste pris han har betalt de seneste 6 måneder. Så er da spørsmålet om technicalities rundt hvordan oppkjøpet teknisk ble gjort og gjennomført gjør at reglene ikke kan tillempes. På mange måter ønsker vi at Fredriksen skal vinne frem, i deres verden har de rett og har ikke gjort galt. Vi har dessuten stor respekt for og sans for at man stiller Staten for rette - at noen har ressurser til å gjøre dette er befriende for alle oss andre.
Likevel tror vi ikke Seadrill vinner frem i denne saken. Seadrill og Carnegie har jobbet sammen en årrekke og har en implisitt forståelse seg imellom, dette vil dommeren legge til grunn. Dommeren vil deretter se på lovens intensjon, den er klart i favør av Staten. Børsnemnda har allerede besluttet en gang i sin egen (Statens) favør, det må ilegges viss vekt. Staten vinner.

Posted by Farmann at 09:52 AM | Permalink

Effekten av FED's rentesenkning 19 september forsvant på fredag med DOW ned 2,5%.
Nå er frykten tilbake. Og det skal bli mye mye værre.
Du har fremdeles mulighet til å komme deg ut, ring megler og selg alt i dag.

De problemene vi har sett i finansmarkedet er kun toppen på isfjellet. Det meste holdes fremdeles skjult i regnskapene til selskapene. Når dette slippes blir det en dominoeffekt som kommer til å rase gjennom finansmarkedene.

Vi skal ned, kraftig ned, 20-30-40% ned. Selg og hold dere fast.

Posted by Farmann at 09:12 AM | Permalink

Anders Onarheim i Carnegie og Hans Petter Aas i DnB går i bresjen; Oslo Som Internasjonalt Finanssentrum.
De mener oljeforumen er en naturtillgang på lik linje med oljen, og at dette gir en komparativ fordel som bør utnyttes til å skape en industri. "Forde det er mulig" som Onarheim sier. Det bør satses for å skape et internasjonalt finanssentrum i Oslo.

- Deler av forvaltningen av oljeformuen bør flyttes til Oslo.
- Forvalterne må sende folk til Oslo for kompetanseoverføring.
- Det må satses langsiktig for å bygge dette miljøet på samme måte som oljebransjen ble utviklet.

Fremskrittspartiets Christian Tybring-Gjedde kaster seg på og ønsker en proaktiv målrettet satsning. Ikke bare bør forvaltningen av oljefondet flyttes til Oslo men investeringene bør også fokuseres for å bygge et spesialistmiljø i visse sektorer.

London er og blir finanshovestaden i vårt nærområde. Tracy Pierce fra London Stock Exchange forteller likevel at de i London ser en trussel fra sector specialist senters. "We see a threat in certain sectors". Hun mener en bred satsning er vanskelig men at en målrettet satsning på noen få sektorer der man har komparative fordeler kan lykkes.

Farmann kommentar:
Prinsipiellt bør markedet styre seg selv, det er og blir Farmanns holdning. Men når Staten nå en gang sitter disse oljepengene kan vi også se spørsmålet mer pragmatisk.
Oslo er allerede blitt et tyngdepunkt innen noen sektorer. Olje, offshore, rigg, laks er noen områder der Oslo er blitt viktig. Dette kan vi jobbe videre med. Paretos Offshorekonferanse drar hele offshoreeliten til seg, Oslo kan bli et finanssentrum for dette miljøet og kanskje for en noe utvidet område med base i olje/offshore.
Det er jo helt tydelig at Svenskene har en helt annen respekt for Oslo som nordisk finanssentrum nå en for bare 10-15 år siden.
Norge har en aldrende befolkning, men folk vil alikevel jobbe lenger en tidligere i fremtiden, de eldre vil og må være involvert. Finans er et område som lar seg kombinere med eldre medarbeidere. Erfaring og perspektiv er verdifulle bidrag, ofte mer verdifulle fra de som har vært med en stund.
En målrettet satsning på dette kan fungerer og bør satses på. I et 10-15 års perspektiv er dette mulig. Det handler ikke om subsidiering, det handler mer om å skape en langsiktig visjon og jobbe for denne fra privat og offentlig side.
Vi er allerede i gang, Paretos Offshorekonferanse er et eksepmel på dette. Visjonen må befestes slik at det skapes en bevissthet som igjen gjør at de tingene som skjer forsterker hverandre.

Posted by Farmann at 09:50 AM | Permalink

Vi snakket med en boligmegler i går, hardtarbeidende flink kar - men ikke kontrær makroøkonom.

Han mener boligprisene skal ned, men maksimalt 10%. "Norsk økonomi kan ikke tillate noe mer" mener han.
Han mener norsk økonomi er for sterk, folk er i arbeid og lønnsveksten er sterk.
Dette er nok representativt for mye av markedet. Meglerstanden preker at alt er "egentlig" under kontroll, bare kjøp - hva skal de si? Mange tenker pytt pytt, jeg kan risikere at det går ned 10%.

Dette kommer til å ende ille for mange mange mange.

Vi synes det er interessant at sannhetens time er i ferd med å komme for disse menneskene. De innser at vi skal ned. Men de tviholder på at det likevel uansett "egentlig " er business as ususal. 10% er ingenting, det er bare en justering. Du kan nesten høre frykten for at det skulle bli mer i stemmen deres.

Markedet preges av frykt eller grådighet, også boligmarkedet.
Spør deg selv: "Har markedet vært preget av frykt eller grådighet de seneste 5 årene?".
Markedet har gått 200%-300% på denne grådighetsbølgen.
Så spør deg selv: "Når markedet nå snur fra gårdighet til frykt, er 10% ned da en rimelig antagelse?".

200% opp og bare 10% ned ??? Ask yourself this question.

Posted by Farmann at 08:52 AM | Permalink

USD mot Euro er notert til tidenes laveste. Mot NOK står USD i 5,63 ned fra over 6 for kort tid siden.
Eiendom i Florida er i fritt fall, og vil falle mye mye mer (kan fort falle 20-40% fra toppen i 2006). Vi forventer et ras i Q2 2008. Flybiletter blir billigere til Florida.

Tilsammen kan dette skape mye muligheter, vi kan få et rush av nordmenn som kjøper eiendom i Florida. Målt i NOK kan eiendom i Florida koste halvparten i 2008 av hva det gjorde i 2006.

Det er utrolig hvilken luksus du får for NOK 1-3 mill i Florida (club, baseng, hottub, tenis mm), i Norge får du ingenting.

Do the math.

Posted by Farmann at 12:26 PM | Permalink

For de som fremdeles skulle være i tvil.
Vi har nå begynt en klassisk resensjon. Klassisk Østerisk økonomisk teori sier at vi etter en kredittekspansjon nødvendigvis må få en kontraksjon. Denne kontraksjonen vil ta flere år å spille helt ut. Kreditt vil bli trukket tilbake i alle ledd i økonomien. FED og andre sentralbanker vil forsøke å motvirke dette med nye penger, men dette vil kun ha kortsiktig effekt.
Kreditt og pengemengde skal kraftig ned. Dette vil gi en kraftig nedgang på børsen, samt en kraftig nedgang i råvarepriser. Husprisene vil så falle betydelig, også i Norge.

De som sitter med aksjer, fond og har spekulert i eiendom anbefales å selge. Vi skriver nå 10 september 2007. Det er fremdeles mulig for mange å selge og komme seg ut.
Mange vil leve til å angre på at de ikke fulgte dette rådet.

Posted by Farmann at 08:59 PM | Permalink

Utbytteaksjer er "the flavor of the hour" blant investorer i USA nå. Dette vil smitte over til Norge. Se etter utbytte og vekst i utbytte over tid. Når smellen kommer, vil utbytteaksjene holde seg godt, de har et nedre gulv for hvor langt ned de vil falle. Warren-Buffet-strategi.

High Quality Stocks + High Yield (utbytte avkastning) + High Growth of Yield = Great total returns

Posted by Farmann at 05:04 PM | Permalink

Arthur "Art" Laffer, Reagans økonom, mener børsen kan gå mye mye mer. Historisk er prisingen lav i forhold til inntjening. Dessuten mener han frykten for at Demokratene skal ta over etter valget i 2008 gjør at selskapene vil maksimere den korsiktige profitten nå. Dersom Demokratene tar over, vil de ha et vindu til ca 2010 å ta ut store overskudd til lav skatt.

Posted by Farmann at 04:56 PM | Permalink

En venn av oss selger nå sin takleilighet på Majorstuen for å leie "noe annet i et par år".
De smarte selger nå. Eiendomsmarkedet vil snu og når det snur vil det bli plutselig og dramatisk.
Finansmarkedene snur ikke forsiktig, plutselig skal alle ut og da blir det trangt i døren.
Etablerere gjør klokt i å se det hele an noe, man kan leie rimelig.
Eneste unntaket er de som har mulighet til å kjøpe drømmeboligen, dersom banken er så dum at det stiller opp så bør man vurdere å kline til.

Posted by Farmann at 11:04 AM | Permalink

Den norske kronen har svekket seg. Vi mener dette er en god mulighet til å hedge mot et fall i USD. Vårt råd om å selge USD mot NOK og CHF har gått feil vei, men CHF har fart en del bedre en NOK.
Valutakommentar i Dagens Næringsliv

Posted by Farmann at 10:33 AM | Permalink

Gull er i natt notert til USD 541.85, det er et dramatisk fall. I skrivende øyeblikk noteres gull til USD 567.
Vi trodde ikke vi noensinne skulle få se gullet under USD 550 igjen.

Se graf:

Posted by Farmann at 11:46 AM | Permalink

Gullet er under USD 600, USD viser styrke. Den seneste tidens styrkedemonstrasjon av den amerikanske dollaren viser at investorer verden over fremdeles har tillit til valutaens verdi.
Vi står ved vår langsiktige anbefaling om å kjøpe gull, og dette er en gyllen mulighet.

Posted by Farmann at 09:16 AM | Permalink

I en lang periode steg gullprisen mot dollar. Noen mente at dette var feil vinkling, og at det var dollaren som falt. Noen mente at det var et tegn på at dollaren var på vei utfor stupet på grunn av for mye føderalstatlig opplåning i USA. Kanhende de hadde rett. Noen mente at det var begynnelsen på slutten for papirpengesystemet – et pengesystem som går ut på at penger er penger fordi Staten sier at de er det og ikke fordi pengene er basert på underliggende faste verdier. Det er grunn til å tro at dette er feil.

Continue reading "Hva blir det til med gull?" »

Posted by Baltzersen at 10:03 PM | Permalink

Torsdag 8 juni 2006.
Oslo Børs ned 5,44%, Stockholm ned 4,50% – dette er dramatisk. Alle blør nå, i kveld er det ingen som spretter champagne på byen, snarere spør man seg selv "hvorfor så jeg ikke dette komme?".
Vi ser nå korreksjonen på den vanvittige oppgangen vi har sett de seneste årene. Og det vil uansett bli turbulent en tid fremover nå.
Spørsmålet er hva som skjer på noe sikt. Gullet er notert i dag til USD 607. Faller det under 600 er det på tide å gå inn igjen, vi trodde ærlig talt ikke vi noensinne skulle få se gullet på 500-tallet igjen – noensinne. Nå kan muligheten by seg å komme inn i gull.
Men eiendom står imot, boligmarkedet i Oslo når stadig nye høyder. Det er fascinerende å se hvordan de forskjellige kapitalmarkedene beveger seg ulikt i forhold til hverandre. Vi advarer likevel mot å tro at man har "tjent" en mill eller to bare fordi naboens hus gikk over takst, dette er supermoney som er vanskelig noensinne egentlig å realisere.

Dramatikken vi ser nå kan være "begynelsen på slutten". Før eller senere må vi nemlig få en reaksjon på den enormt ekspansive pengenpolitikken som er ført, spesielt de seneste 10 årene. Det pågår nå en debatt om hvordan Fed vil reagere dersom det smeller. Det er i prinsippet to veier å gå, enten strammer man inn gjennom en kraftig deflasjon og får korrigert økonomien, eller så svarer man med å redde alle mann gjennom å trykke penger i hyperinflasjonstakt.
Vi heller til at Fed vil gå inflasjonens vei, da er det kanskje ikke å så irrasjonelt å gjeldssette seg likevel – gitt at man investerer i noen som holder seg i verdi (hørte vi gull).

Mer om disse tingene og mye mer...

Posted by Farmann at 08:11 PM | Permalink

Fed Chairman Ben Bernankes tale i går fikk markedet til å håpe på renteøkninger. Bernanke sier at Fed vil bekjempe inflasjonen. Dette styrket dollaren, også mot kronen, og svekket gullet. Tvert imot hva vi posisjonerte oss for. Det skal derfor vise seg at dette blir en kamp mellom de fundamentale forhold og kontrærer investorer som oss, og Fed. USD skal fremdeles ned og gullet skal opp, men dette blir en roller coaster ride med mye volatilitet fremover. Man kan spille på volatiliteten, man kan ta posisjoner og sitte på dem eller man kan holde seg utenfor og se det hele an.

Posted by Farmann at 08:32 AM | Permalink

Dollaren under NOK 6 varte bare noen timer mandag. Kl 15.30 er den igjen gått over NOK 6 per USD.
Gullet har falt til USD 639,6.

og... kl 16.10 er vi igjen under NOK 6.

Posted by Farmann at 03:08 PM | Permalink

USD er nå igjen notert til under NOK 6.
Denne gangen tror vi det er for godt. USD er i en langsiktig fallende trend. Vi anbefaler å selge USD mot NOK.
Salg av USD mot NOK gir oss dobbel beskyttelse ettersom dette også hedger noe av risikoen ved den høye oljeprisen. WSJ skrev i helgen at OPEC nå senker sin produksjon i påvente av at prisen på olje skal falle.

Vi tror USD skal falle betydelig før den stabiliserer seg på et nytt nivå. Ned mot NOK 5 eller NOK 4.60 er ikke utenkelig.

At dollaren har falt under NOK 6 blir sikkert forsideoppslag i næringslivsavisene og på nett tirsdag.

Gullet bunnet ut på straks under USD 620. Fallet i USD vil følges av tilsvarende oppgang for gull. Vi tror den senere tidens styrke i USD var høyst midlertidig. Dette er tidspunktet å gå inn i gull igjen. Vi kjøper i dag på USD 643.

Posted by Farmann at 10:40 AM | Permalink

Gullet har falt kraftig og omsettes nå for USD 622. Det spekuleres i at boomen i gull var drevet av kortsiktig spekulasjon og ikke av sviktende tillit til USD. Uansett, den kinesiske sentralbanken blir sagt å være storkjøper av gull. Det er fullt mulig at de plukker opp store volumer nå på fallende priser.
Prisen på gull begynner nå å bli så attraktiv at det er på tide å gå inn igjen. Spesiellt dersom prisen faller under USD 600 bør man vurdere å kjøpe på seg gull.

Den virkelig store oppgangen i gull som vi har spådd og fremdeles forventer er således ikke begynt ennå. Investorer har fremdeles tillit til at USD vil beholde sin verdi. På den måten har dette bullrunnet vært "falskt", og det viser seg at man kan brenne seg kraftig på falske bullrun.

Gullet skal videre opp igjen, spørsmålet er når, og hvor langt det skal falle før det snur.

Posted by Farmann at 03:27 PM | Permalink

Kommentar om gullprisen:

...it is vitally important that we do not confuse money — especially today's money, near limitless in its supply — with wealth, whose own supply is, by its very essence, severely limited.

we can draw attention to the exuberance in the financial markets — not least the record-setting flood of debt-financed takeovers and buyouts — but also to the rise in the prices of houses, office blocks, objets d'art, diamonds, autographs, metals, soft commodities, energy products, formerly exotic stocks, and — until very recently — just about every variety of bond.

Ask yourself whether the prices of all these disparate entities are rising, or whether the price of money is falling?

Sean Corrigan on Lewrockwell.com

Posted by Farmann at 10:32 PM | Permalink

USD viser styrke den seneste tiden. Flere forklaringsfaktorer blir dratt frem, blant annet at den seneste tidens turbulens gjør at amerikanere repatrioterer sine investeringer til USA. USD handles nå i 6,12 mot NOK. Vi mener USD skal ned på sikt. Denne styrken for USD tror vi derfor er høyst midlertidig. Dette er en god mulighet til å hedge sine bets mot USD. Vi er inne i en turbulent periode og det er ikke sikkert en slik mulighet kommer igjen.

Posted by Farmann at 12:55 PM | Permalink

I teorien er børsen en random walk. Det er et effektivt marked der all tilgjengelig informasjon er priset inn. Fra dag til dag kan man ikke si hvilken vei børsen vil gå. Det er en såkalt stokastisk prosess, umulig å forutsi. Det er derfor det i teorien ikke skal gå an å slå markedet på sikt, uten å ta høyere risiko.

Men, dette stemmer åpenbart ikke. Tirsdagens rekyl på over 7% på Oslo Børs henger helt åpenbart sammen med det tilsvarende store fallet dagene før, og spesielt dagen før.

So much for theory.

Posted by Farmann at 08:27 AM | Permalink

Gullet har falt dramatisk og er nå nede på USD 635 per unse. USD har styrket seg en god del. Kommentatorer mener det seneste bullrunnet i gull har vært drevet av kortsiktige momenter hos investorer. Man kan tolke dette som at den oppgangen vi har sett i USD ikke er basert på tillitssvikt til USD, men ren kortsiktig spekulasjon. Om man derimot tror på et fall i USD er dette en kjøpsmulighet for gull og salgsmulighet for USD.
Vi tror fremdeles på et fall i USD.

Posted by Farmann at 08:52 AM | Permalink

Alan Greenspan mener det ikke er noen overhengende fare for at boligmarkedet skal kolapse, men boomen er over. (AP)

Posted by Farmann at 09:43 AM | Permalink

Vi har fått en kraftig korrektur i markedet, dette måtte komme før eller senere.
Asia har i natt fortsatt fallet, og vi kan derfor forvente at fallet fortsetter i Oslo i dag. En lavere oljepris, nå nede på USD 68 taler også for dette.
Det er viktig å skille på særnorske forhold og de internasjonale. Den høye oljeprisen på over USD 70 må ikke taes for gitt. Langsiktig er trenden for den inflasjonsjusterte prisen på olje nedadgående, det vil det fortsette å være. Det kan derfor hende vi har nådd en midlertidig topp for oljeprisen i denne omgang, det betyr selg i norske aksjer. Det betyr også selg NOK, selv om kronen kortsiktig har styrket seg fra under 6 kr mot USD til nå 6,15.
Hva skal man da kjøpe? Mange mener USA-aksjer er billige. Også eiendom i USD er blitt omtalt som billig. Vi forventer at USD vil falle så amerikanske eksportbedrifter er interessant.
Uansett vil den nærmeste tiden antagelig bli turbulent, det kan derfor være fornuftig å redusere sin totale eksponering. På den annen side tenker veldig mange slik, og det presser ned prisene, som leder til kjøpsmuligheter.

Posted by Farmann at 08:55 AM | Permalink

Kommentar på de senste dagers turbulens fra vår favorittkommentator Philip Coggan i Financial Times. (FT.com)

Posted by Farmann at 07:51 PM | Permalink

Gull har i dag falt dramatiske 4,9% (USD 35) og omsettes i skrivende stund til USD 680. Vi er nå inne i en korreksjon som måtte komme. De fundamentale forhold ligger likevel fast. USD skal svekkes og dette vil gi høyere gullpris og lavere USD kurs i forhold til andre valutaer.
Den kloke investor ser nå an fallet og kommer seg inn i nye posisjoner til fordelaktige priser.

Dollarkursen var såvidt nede under NOK 6 per dollar. Vi kommer til å se 5-tallet igjen og dette vil få markedet i Norge til å våkne opp. Det er nå man skal posisjonere seg for det kommende dollarfallet. Selg norske kroner mot USD. Selg norske eksportbedrifter.

Oljen omsettes nå for USD 69,60. På lang sikt skal den inflasjonsjusterte prisen på olje ned, men vi vil se mye turbulens før den tid.

Selv solgte vi en del sveitsiske Franc som har gått meget bra mot USD de seneste dagene, dette for å ta noe gevinst og dermed redusere den totale eksponeringen noe. Vi blør selvfølgelig på våre posisjoner i gull, men holder på dem og vil vurdere å gå inn på lave kurser rundt USD 670-680.

Husk at mange investorer blir nervøse når de er med på nedganger som denne, det gir kjøpsmuligheter for den kloke investor.

Posted by Farmann at 06:19 PM | Permalink

Economics focus:
Will share prices crash as baby-boomers sell their assets to pay for retirement? (The Economist)

Posted by Farmann at 04:57 AM | Permalink

The UK is about to pay off the last of its World War II loans from the US. But it hasn't always been so fastidious.

On 31 December, the UK will make a payment of about $83m (£45.5m) to the US and so discharge the last of its loans from World War II from its transatlantic ally. (BBC)

Posted by Farmann at 07:21 AM | Permalink

Fed har møte i dag, Bernanke taler. Markedet priser inn en 93 % sjanse for renteøkning med 25 punkter (0,25 prosentpoeng) og 7 % sjanse for 50 punker (0,5 prosentpoeng). Den store overraskelsen kommer om Fed venter og utsetter beslutningen.

Posted by Farmann at 12:05 PM | Permalink

Dollarkursen er nå på rask vei under 6 kr, vi forventer dette på relativt kort sikt. Vær forberedt på en dollarkurs på 5-tallet når som helst. Dette vil gi hele forsider i Dagens Næringsliv og sette i gang en ny stor debatt om norsk konkurransekraft mm.

Vi anbefaler våre lesere å forberede seg på et nytt regime med en svakere USD og posisjonere seg for dét.
Dette gjelder spesielt norske eksportbedrifter med store inntekter i USD.

Den fallende dollarkursen vil også påvirke Norges oljeintekter negativt, målt i kroner.

Posted by Farmann at 10:08 AM | Permalink

Bildet viser de seneste 6 måneders "oppgang" i gull snudd på hodet for å vise det tilsvarende fallet i USD. Vi er av den bestemte oppfatning at det i grunnen er gull som er konstanten, og at det er USD som har falt. Riktignok er det visse spekulasjonseffekter osv, men det grunnleggende står likevel fast.
Det er derfor mer nyttig å se den dramatiske oppgangen i gull som en tilsvarende dramatisk nedgang i USD.

De seneste 6 månedene har gullet steget fra USD 455 til USD 702, eller en oppgang på 55 %. Det tilsvarer et fall for USD på 35 % – på kun seks måneder!
Vi frykter at gullet er et tidlig signal på det lenge ventede fallet i USD, men at selve fallet i USD blir bremset opp av renteoppgangen i USA. Asiatiske sentralbanker, fond mm kjøper USD når renten settes opp, men det er grenser for hvor lenge dette kan pågå og hvor høyt renten kan settes. Når denne grensen nås, vil fallet i USD begynne for alvor.
Vi minner om at USD/NOK har falt fra toppen i vinter på 6,7 til 6,1 i dag. Det er en nedgang på 9 %.

Vi frykter at fallet i USD bare såvidt har begynt, og at det fort kan falle betydelig mye mer. Et fall tilsvarende oppgangen i gull, dvs 35 % kan være en rimelig antagelse. Da vil USD falle ytterligere 26 % til NOK 4,85 – og det kan gå fort!

Vi anbefaler å selge USD mot en vektet portefølje av NOK, SEK og CHF for å eksponere seg for et fall i USD, men redusere den individuelle valutarisikoen på kjøpssiden.

Posted by Farmann at 08:55 AM | Permalink

Gullet har passert USD 700 på sin himmelferd.
Vi har nesten ikke ord for å beskrive hvor dramatisk dette er.
Økonomisk historie skrives i dette øyeblikk.

These are interesting times.

Posted by Farmann at 09:42 PM | Permalink

Våre kjøp og salgsanbefalinger i det korte og mellomlange perspektivet:

Gull
Gullet noteres nå i USD 684. Vi har anbefalt gull aktivt siden det sto i USD 510. Gullet skal videre opp. Dersom du er inne i gull allerede, er det like greit å holde posisjonene. Den forsiktige investor venter litt og ser om det kommer en rekyl før det er på tide å gå inn igjen.

Sølv
Vi ville være mer forsiktig med sølv. Sølv har hatt en utrolig oppgang siden i fjor, men dette er drevet av spekulasjon som fort kan snu.

Aksjer
Markedet svømmer over av likviditet. Vi vil se flere store M&A-dealer i tiden som kommer. Posisjoner i selskaper der M&A er sannsynlig er interessant. Identifisér selskaper som kan få M&A-aktivitet men der kursen ennå ikke har stukket opp. Mamut er et slikt selskap.
Dersom vi får turbulente tider på valutamarkedet, vil alle typer aksjer som anses som trygge havner bli populære.

Eiendom
Eiendomsprisene i Norge er for det meste overpriset, men vil fortsette opp for både boilg og næring. Bolig er overpriset, men den type sterke pristrender vi ser nå har en tendens til å "overshoot" kraftig før det kommer en korreksjon.
Ønsker du eksponering i næringseiendom er Olav Thon ASA et godt alternativ, ikke minst fordi du kommer deg ut på timen.
Eiendom er fremdeles billig i deler av Sverige, i Tyskland og muligens i USA (med reservasjon for valutaen).

Obligasjoner
Rentene holdes fremdeles kunstig lave over hele verden med innsprøyting av ny likviditet. Dette presser obligasjonsprisene opp (renten ned). Obligasjonsprisene er nå på vei ned (renten opp), men vi er fremdeles et godt stykke fra der den skal være (naturlig rente pluss inflasjon). Før eller senere vil renten komme dit den skal være, og da vil obligasjonsprisene synke (renten opp).

Valuta – USD
Vi frykter oppgangen i gull og tildels olje er første steg på nedgangen i USD. Vi anbefaler å posisjonere seg for en nedgang i USD, som kan bli kraftig. Selg USD og kjøp en blanding av NOK og Sveitsiske Franc og eventuelt noe SEK. Vær forsiktig med assets i USA. Shorting av selskaper som har inntekter i USD kan bli interessant for eksempel svenske skogsaksjer og teknologiaksjer med stor eksportandel som Tandberg Televisjon.
Land med voldsomme handelsoverskudd har ikke så mange andre valg enn å kjøpe USD, men dette vil ikke fortsette i det uendelige. Disse landene vil etterhvert søke seg til andre asset classes, og når det skjer vil effekten bli dramatisk.

Valuta – NOK
Norske Kroner viser fantastisk styrke. Utlendingene kjøper NOK hals over hode. Denne trenden vil fortsette. Her kan man helt klart gå inn og så ligge på været og se det hele an. Gå inn i NOK nå og se på hva som skjer med oljeprisen og Oslo Børs. Så lenge oljen og børsen er opp opp opp, vil norske kroner følge med opp. Dersom oljeprisen og Oslo Børs snur bør, du komme deg ut av NOK ASAP. Fall i USD vil også gjøre NOK til en trygg havn som vil presse kursen ytterligere opp.
Tenk også på at du som nordmann uansett er posisjonert kraftig i NOK, så dine kjøp vil eksponere deg ekstremt hardt i denne valutaen.

Posted by Farmann at 09:59 AM | Permalink

REDMOND, Wash. (Reuters) - Microsoft Corp. Chairman Bill Gates said Wednesday he wished he were not the world's richest man.

"I wish I wasn't. There is nothing good that comes out of that," said Gates, whose personal fortune sank by billions since last week when the software giant disappointed investors by saying new investments would crimp earnings. (Reuters)

Posted by Farmann at 09:43 AM | Permalink

Historien om meglerhuset Alfred Berg. (Di.se)

Posted by Farmann at 04:58 PM | Permalink

Gull fortsetter sin himmelferd. Vi fortsetter å anbefale gull. Den raske oppturen for gull gjør oss likevel meget bekymret. Vi anser det nå som sansynlig at gullets oppgang varsler starten på den lenge ventede nedturen for USD. Det blir da riktig å selge USD. Vi anbefaler å selge USD mot en kombinasjon av norske kroner NOK, Sveitsiske Franc og svenske kroner SEK.

Posted by Farmann at 09:56 PM | Permalink

Vi i Farmann kan ikke understreke dette kraftig nok. Inflasjonen i Norge måles ikke korrekt ved å se på økningen i konsumprisindeksen! Økningen i konsumprisindeksen ligger rundt 1,5% per år, det offisielle målet er at den skal ligge rundt 2,5% per år.

Det ville være mye mer korrekt å si at inflasjonen er økningen i pengemengden. Økning i pengemengden var også den opprinnelige definisjonen på "inflasjon".

Men vi lever nå i en tid av "easy money" fra Norges Bank, den reelle inflasjonen bør måles i økningen i pengemengden. Og økningen i pengemengden er nå blitt eksponensiell.
Farmann bringer i dag statistikk fra Federal Reserve Bank of St. Louis i USA. De følger pengemengdesvekst i en rekke land derav Norge. (Federal Reserve Bank of St. Louis)

Inflasjonen (målt som veksten i pengemengden) var i Norge (Federal Reserve Bank of St. Louis):

2004 – 10,4% !!!

2003 – 7,1%

2002 – 3,7%

2001 – 4,0%

2000 – 8,1%

1999 – 23,0% !!!

Økningen i 2004 var 10,4%. Det ble med andre ord 10,4% mer penger i omløp ute i økonomien det ene året. For hver tusenlapp du eide 1 januar 2004 kom det 104 helt nye kroner inn i økonomien i løpet av året. Ett eller annet sted i økonomien fikk noen tak i 104 nye kroner for hver tusenlapp du eier. Om ikke du fikk tak i disse nye pengene selv så gjorde noen andre det for deg.

Men det ble ikke produsert 10,4% flere varer og tjenester i Norge i løper av 2004, det ble ikke det. Det ble derfor i løpet av 2004 vesentlig mye mer penger i Norge, men ikke tilsvarende flere varer og tjenester. Hva skjer da? Hva skjer når folk har mye mer penger mellom hendene, men omtrent det samme antall varer og tjenester å kjøpe for pengene. Da går prisene opp. Det gjør de da også i Norge. Inflasjonen som målt i varer og tjenester produsert innenlands i Norge er høy.

Inflasjonen som målt i konsumprisindeksen for varer produsert i Norge som lys, brensel, helsepleie, transport, post ligger rundt 4-5%.
Se statistisk sentralbyrå.

Men billigere sko, skjorter og møbler fra Kina og Øst-Europa demme opp for dette og holder konsumprisindeksen nede på 1,5%.

Økningen i pengemengden er nye penger, nye penger som ikke var der året før. Disse nye pengene spres alltid ujevnt utover økonomien (Mises) og skaper skjevheter. De seneste årene er det spesielt de som har fått innvilget nye store boliglån som har "fått tak i" disse pengene først.

Disse nye pengene kommer da inn i økonomien og skal konkurere med de gamle pengene som finnes fra før. De gamle pengene blir dermed mindre kjøpekraftige. Den som har spinket og spart opp 1 million kroner til å kjøpe leilighet for i løpet av de seneste årene blir maktesløs ovenfor den som med en telefonsamtale kan låne 2 millioner kroner i DnBNor å kjøpe bolig for. Da spiller det liten rolle at "konsumprisindeksen" ikke har gått opp mer enn et par prosent i året. En skjorte koster nå halvparten av hva den gjorde for fem år siden, men leiligheten du skulle kjøpt koster nå 1 million kroner mer enn for fem år siden. Det går mange skjorter på 1 million kroner, snakk om å koste skjorten.

De som sparer blir derfor lidende. De som har penger i banken og sparer opplever at deres kjøpekraft blir mindre og mindre for hvert år som går. De som låner og kjøper kapitalvarer opplever at deres investeringer går kraftig opp i verdi fordi nye penger kommer inn og øker etterspørselen.

Men at denne leiligheten har gått opp med 1 million kroner, at den har doblet seg i verdi. Det bryr ikke sentralbanken seg om. Kjøp av leilighet er nemlig ikke konsum. Kjøp av leilighet er bare "bytte av penger". Du bytter dine 2 millioner kroner (som du har lånt) i noe annet som er verdt 2 millioner kroner. På denne måten har det ikke skjedd noe i økonomien, 2 millioner kroner i kontanter er fremdeles 2 millioner kroner, men nå i bolig. Det er derfor heller ingen grense for hvor høyt boligprisene kan gå. Leiligheten som koster 2 millioner i dag kan like gjerne koste 10 millioner om et år, dette bryr ikke sentralbanken seg om – for det er ikke "inflasjon" sier Norges Bank.

Det er disse nye pengene som presser opp boligprisene, aksjekursene, kunstprisene, meglerlønninger osv. Det er disse nye pengene som folk kjøper "strukturerte produkter" for hos Acta og DnBNor. Det er disse nye pengene som folk kjøper bolig i utlandet for. Det er disse nye pengene som får hjulene til å gå rundt.

Hvor lenge kan dette fortsette?
Hva skjer når disse nye pengene ikke lenger kommer?

Den som følger med på Farmann.no i 2006 vil vite mer om dette enn andre.

Hans Jørgen Lysglimt

Posted by Farmann at 04:00 PM | Permalink

The Economist tar denne uken for seg risiko og hvordan selskaper som Goldman Sachs frydes i et risikofylt finansielt miljø.

Farmann kommentar:
Det er i gode tider som nå at man skal forbedrede seg på dårlige tider, for de kommer før eller senere.
Tips til forberedelser for dårlige tider:
- Hold gjeldsgraden nede på et håndterlig nivå.
- Sørg for at du eier en del likvide assets, og at du kan selge dem raskt dersom du ønsker.
- Gå igjennom dine kostnader og tenk over hva som kan elimineres dersom du ønsker det.
- Er du "rik på papiret" i aksjer, eiendom e.l. så sørg for å realisere noe av dette nå som tidene er gode. Ikke vent, realisér noe nå med én gang - i dag! LES DETTE ÉN GANG TIL!
- Selg illikvide assets og kjøp mer likvide assets.
- Spre din risiko.
- Spre din institusjonelle risiko, dvs bruk flere banker, flere meglerhus, flere egne aksjeselskaper osv. Ikke alt på samme sted. Dersom det smeller er det viktig at ikke alt låses på ett sted.
- Spre dine assets.
- Hent penger i markedet via børs e.l. nå, ikke vent til de dårlige tidene kommer.
- Jobb og tjen penger nå, utsett friår, jorden-rundt-reiser, omskolering, permisjon, utbrenthet, trygding, studier, militæret, pensjon mm til dårligere tider.
- Gå fra en usikker jobbsituasjon til en mer sikker jobbsituasjon.
Bytt jobb til et større mer solid firma o.l.
- Tegn forsikring.
- Sørg for å forhandle kreditter i dag.
Det er nå lett å få kreditt i banker og finansinstitusjoner. Sørg for å forhandle disse i dag og la de stå åpne selv om det koster litt å ha dem. Vi som har vært med en stund husker begreper som utlånsstopp mm, det kommer tilbake.
Likviditet finnes i dag i overflod, men kan fort bli mangelvare – da vil ferdige kreditter bli verdifulle.
En strategi er å låne maksimalt før det smeller og når det smeller for å plassere midlene i statsobligasjoner. Det koster en liten spread på 1-2-3% per år. Man sitter da og venter på bunnen og går så inn maksimalt på lave nivåer.
- Sørg for å ha noen penger i sedler eller lett tilgjengelige i utlandet.
- Sørg for å eie noe gull i rene metallmynter. Kjøp for en 30-50 000 kr. Kan kjøpes hos mynthandlere.
Nok til å kjøpe noen flybiletter eller båtbiletter til eller fra for deg og din familie. Nok til å kjøpe noen doser Tamiflu eller lignende på svartebørsen dersom det blir nødvendig.
- Vær forberedt på at det skal smelle før eller siden. Finansielle smeller kommer sjelden over natten men tar gjerne noen måneder å spille seg ut. Sørg for at du ser den når den kommer og kan ta grep.

I vår livstid vil vi garantert få oppleve økonomiske og finansielle smeller. Noen år med krise, høy arbeidsledighet, konkurser mm. Kanskje vil vi også måtte oppleve større kriser, som krig, sykdom, naturkatastrofer eller lignende – vi får håpe vi slipper det, men historien tilsier at de kommer. Det er nå du kan forberede deg.

Posted by Farmann at 04:13 PM | Permalink

Vi i Farmann kan ikke understreke nok hvor sentralt pengepolitikk er. Som Milton Friedman sier "only money matters". Det er pengene, dvs veksten i pengemengden, som styrer børsen, eiendom, gull og så videre. Å studere pengehistorie blir derfor sentralt.

Norges Bank arrangerte i 2005 en konferanse om norsk pengehistorie som fortjener oppmerksomhet. Vi anbefaler hele dette heftet fra Norges Bank som lesning nå i 1.-mai-helgen. Ikke minst Preben Munthes stykke om Adam Smiths norske ankerfeste er fascinerende.

God lesning!

Tilbakeblikk på norsk pengehistorie
Konferanse 7. juni 2005 på Bogstad gård
Red. av Øyvind Eitrheim og Jan F. Qvigstad
Norges Banks skriftserie / Occasional Papers nr. 37 (Norges Bank)

Posted by Farmann at 10:38 AM | Permalink | Comments (1)

Vi i Farmann er svært entusiastiske til gull. For å balansere dette noe anbefaler vi Financial Times makrokommentator Philip Coggans kommentar om den seneste oppgangen i gull. (FT.com)

Posted by Farmann at 07:27 AM | Permalink

Norge går så det griner. Men etter oppgang følger nedgang. Dagens oppgang er fyrt opp av lette penger fra sentralbankene. Selv om vi har noen spesielle forhold som Kina, India og krigen i Irak er dette et klassisk tilfelle av boom and bust. Bust'en kommer garantert når likviditeten har spilt ut sitt spill. Inflasjonen kommer garantert, den er allerede her – det er bare det at billige varer fra Kina demmer opp.

Den kloke investor forbereder seg nå for de dårlige tidene, de kommer, men kommer de om 1-2-5-10 år? Det vil tiden vise.

The Nest Recession (Gary North)

Posted by Farmann at 07:12 AM | Permalink

Den seneste måneden og spesielt den seneste uken har vært dramatisk i metallmarkedene. Vi har skrevet mye om vår preferanse for gull (og delvis for sølv), og nå mener vi å se at verden våkner opp for dette. Vi ser ekstrem volatilitet, dette er skapt av fundamentalt forskjellige syn på gull og sølv. Vi har aktører som selger når prisen går opp og pusher kortsiktig prisen ned før kjøper igjen tar over. Den ekstreme volatiliteten i gull og sølv mener vi representerer et fundamentalt skifte mot hard assets. Verden svømmer over av likviditet i dag, rentene er presset ned med en ekspansiv pengepolitik. Den ekspansive pengepolitiken gir dobbel effekt, dels gir den lave renter og dels gir lave renter i seg selv en boost til asset prices.

Vi frykter at prisoppgangen i gull og sølv er et forvarsel på at finansmarkedene kan miste tilliten til papirpenger. Dersom det tilliten til papirpenger forsvinner, kan det oppstå panikk i finansmarkedene. Gullet kan stige til USD 1000 – 2000 eller 3000 på kort tid.

Gull den seneste måneden. Gullet har steget med ca USD 100 på én måned. Det er vanskelig å overvurdere hvor dramatisk dette er.

Gullet de seneste 5 dagene. Etter at gullet passerte USD 600 fikk vi et kraftig rally opp over USD 640. Så kom tilbakefallet og ny oppgang – dramatisk.

Prisutviklingen på sølv har vært ennå mer dramatisk, men den er ikke like viktig som utviklingen for gull. Legg spesielt merke til utviklingen de seneste dagene.

Som vi ser steg prisen på sølv fra under USD 7 per unse i september til over USD 14 per unse for noen dager siden. Selv etter det dramatiske fallet de seneste dagene er prisoppgangen for sølv formidabel.

Hans Jørgen Lysglimt

Posted by Farmann at 09:23 AM | Permalink

Gull er notert til USD 642. Vi påpeker at dette er en helt enestående rask oppgang. Gull ble notert nede på USD 530 tallet for mindre enn en måned siden. Vi frykter at gullets oppgang er et tidlig tegn på dollarens kommende fall og anbefaler alle å være meget forsiktige med dollarassets fremover.

Posted by Farmann at 02:50 PM | Permalink

Børsene i USA fikk et kraftig rykk opp på tirsdag, notater fra Fed viser at rentehevningene kan være over. (Retuers)

Posted by Farmann at 08:21 AM | Permalink

Gullet er i natt blitt notert til ny rekord på USD 618.

Posted by Farmann at 08:12 AM | Permalink

Alan Greenspan går nå kraftig ut og advarer mot høye asset prices. (Times.co.uk)

Posted by Farmann at 10:25 AM | Permalink

Renten på amerikanske 10 års statsobligasjoner er nå effektivt over 5%. Dette kan påvirke asset priser (les husprisene) i USA. (Telegraph.co.uk)

Posted by Farmann at 09:49 AM | Permalink

Gullet passerte USD 600 i natt. Da er spørsmålet hvor vi skal videre. På kort sikt virker markedet preget av spekulative krefter. Volatiliteten de seneste månedene viser også at sterke spekulative krefter driver markedet i begge rettninger. Selv storbanker som Goldman Sachs kan ikke helt bestemme seg for hva de mener. Gullet skal helt sikkert videre opp på sikt, men så lenge vi har stabile forhold rundt USA vil antagelig ikke prisen eksplodere oppover. Kunsten i årene som kommer blir å navigere i volatiliteten. Det er veldig sansynlig at gullet vil falle under 600 igjen før det skal opp og forbi en gang til. Vi anbefaler å holde gull, men å redusere nå og vente til en eventuell rekyl et stykke under 600 med å øke igjen.

Posted by Farmann at 09:10 AM | Permalink

Denne uken blir det interessant å se om gull bryter over USD 600-grensen. Gullet har faktisk allerede brutt grensen for junikontrakter. Vi forventer derfor at media vil plukke opp dette når spotkursen går over 600 ettersom vi nærmer oss juni, det vil utløse enda flere kjøp. (Di.se)

Posted by Farmann at 08:30 AM | Permalink

Gull nærmer seg nå USD 600-nivået og har i dag vært omsatt på USD 596,63. Vi i Farmann har forventet dette, selv om vi ble forbauset over fallet ned til 530-nivået i februar. Vi tror nå gullet vil pasere USD 600 og så forbli over, men vi tar høyde for volatiliteten.

Posted by Farmann at 02:27 PM | Permalink

Investors kjøp av Gambro kan løsne et skred av nye oppkjøp på Stockholmsbørsen. DI.se har sett på hvilke selskaper som kan være mest interessante. (Di.se)

Posted by Farmann at 07:52 AM | Permalink

Forbes publiserer en klar kjøpsanbefaling på News Corp basert på deres kjøp av MySpace.com, som nå er verdens åttende største website. (Forbes.com)

Posted by Farmann at 07:51 PM | Permalink

Goldman Sachs hadde torsdag en investorpresentasjon i Bergen. Etter Goldman Sachs modell er det norske aksjemarkedet nå blant de høyest prisede markedene i verden.

Goldman Sachs anbefaler blant annet:

- Selge norske kroner NOK mot svenske kroner SEK.
- Vekte ned på Oslo Børs.
- Vekte opp i Sørøst-Asia, Hong Kong, Taiwan, Singapore, Thailand.
- Kjøpe gull (noe reservert på dette).
- Kjøpe eiendom i Tyskland, spesielt Berlin og Øst-Tyskland.
- Kjøpe eiendom i Japan.
- Kjøpe japanske aksjer.
- Long EUR mot en kurv av USD og GBP.

Posted by Farmann at 12:01 PM | Permalink

Gull og sølv når nye høyder i dag. Gull er notert i USD 588,1. Farmann fortsetter å anbefale gull, men å være forsiktig med marginene. Vi fikk selv margin call på en av våre poster nede på USD 536 for et par uker siden.

Posted by Farmann at 11:58 AM | Permalink

Notwithstanding Bernanke's view, we can conclude that the currently observed flattening or near inversion of the yield curve is an indication of a tighter Fed stance that is likely to undermine various activities that sprang up on the back of the previous easy monetary policy. In short, a flattening or the inversion of the yield curve is likely to result in an economic slowdown.

This conclusion is also supported by the visible fall in the growth momentum of money AMS. Our monetary analysis indicates that the growth momentum of economic activity, as depicted by real GDP is likely to weaken visibly in the months ahead. In fact the yearly rate of growth in Q4 is forecast to fall to 2.4% from 3.2% in Q4 last year. Given the possibility that the micro-foundation of the US economy is severely dislocated on account of the previous aggressive lowering of interest rates by the Fed, it will not surprise us if the economic slowdown is going to be much more severe than what we currently envisage. Frank Shostak. (Mises.org)

Posted by Farmann at 10:35 AM | Permalink

Gullkorn fra Aksjedagen:

"Børsen er ikke dyr. Bank har P/E på 50, næringseiendom på Lysaker avkastning på 5%= P/E på 20, børsen et snitt på P/E 12 - det er ikke mye så børsen kan gå mer."Albert Collet

"Futures markedet tilsier en fremtidig oljepris på $ 65-68 tom 2012. Norge har syklisk høy lønnsomhet. Forholdene ligger til rette for en ny boble i aksjer, men denne gang blir det antagelig spesifikt i noen sektorer som olje, olje relaterte ting og energi."Stig Myrseth

"Oslo Børs er preget av utlendinger og norske privatpersoner. Det betyr at når det faller så er det ingen til å ta imot. Derfor er også Oslo Børs dobelt så volatil som de andre nordiske børsene. Oslo Børs kan derfor også fort falle 10-15-20%. De utenladnske hedgefondene løper i flokk. Dette er en særnorsk risiko."
Kim Evjen

"Veksten i verdensøkonomien er den største på 10-20 år. De neste 10-20 årene blir antagelig slik. Man har derfor lett for å tro at ting skal vokse til himmelen. Vær forsiktig! Forsiktig med giring, forsiktig med illikvide aksjer. Jeg advarer mot et fall på 50%, det har skjedd før og vil skje igjen på Oslo Børs. Det kommer før eller siden."
Peter Hermanrud

"Boliger i Norge er kredittdrevet og antagelig drevet for langt. Bolig i Oslo koster det doble av bolig i Firenze. Oslo skal liksom være en kulturby, men det får være måte på."
Ivar Strompdal

"Det er eufori i Norge, men det er ikke eufori ennå i USA. USA er relativt sett billigere nå en det var for 7-8 kvartaler siden."
Morten Jensen

"Oljen kan fort falle USD 5-10 på ewn måned sikt."
Morten Jensen

"Jeg følger veldig nøye med på boligprisene i USA nå."Peter Hermanrud

"Norden er spennende. Nordiske bedrifter avkaster bedre en ellers i verden. Nordiske bedrifter må være eksportorienterte og har ikke blitt beskyttet av et stort lukket hjemmemarked. Norden er spennende, det kan være en fordel å være nordisk basert, å snakke nordisk."
Kim Evjent

"Jeg ville gå ut mot de store markedene som henger litt etter. Europa og USA."
Ivar Strompdal

Posted by Farmann at 03:26 PM | Permalink

Børsgruppen Aksje på BI i Oslo holdt i dag Aksjedagen.

Følgene meglere kom med følgende kjøpsanbefalinger:

Peter hermanrud - sjefsstrateg First Securities
Orkla
Revus
Eltek
Olav Thon

Morten Jensen - sjefsstrateg DnB NOR Markets
Expert - "lavt priset oppkjøpscase"
Norwegian
Fast

Stig Myrseth - analysesjef Orion
Crew "lave pe fremover, estimert P/E 2008 er 3, bare Mindoro er værdt enormt"
Byggma
Fosen Trafikk
Kitron "omsettning 2 milliarder, nullresultat 2004, med 5% margin i 2005 blir P/E 5 på 500 mill cap value"

Ivar Strompdal - aksjestrateg ABG Sundal Collier
Orkla
Olav Thon
Tomra
IGE
Fast

Kim Evjenth - aksjestrateg Kaupthing
PGS
Opera - "veldig spennende og skalerbart det de nå gjør for eksempel med T Mobile"
Tandberg Televisjon

Albert Collet - ABN AMRO Kapitalforvaltning
Data Respons - "doblings kandidat"
Blue Water - "vil bli kjøpt opp av de store"
AKA - "kan doble seg"

Posted by Farmann at 03:16 PM | Permalink

Gary North med et edruelig og nyansert bilde av gull- og sølvmarkedet. (LewRockwell.com)

Vi anbefaler spesielt Gary Norths artikkel om den inverterte rentekurven og hvordan den kan tolkes som en kommende økonomisk nedgangstid innen seks måneder.

Posted by Farmann at 07:07 AM | Permalink

UPPDATERAD: Antalet falska aktiemäklare ökar. Vid åklagarmyndigheten jämför man omfattningen på bedrägerierna med världens knarkhandel.
Di.se har hela varningslistan.Tusentals svenskar har blivit lurade av falska aktiemäklare till ett värde av ”flera hundra miljoner kronor” enligt Finansinspektionen. I takt med att de finansiella instrumenten blir allt mer sofistikerade, utvecklar svindlarna sina metoder. (Di.se)

Posted by Farmann at 09:28 AM | Permalink

Ikke kjøp Google – dét argumenterer en tidligere Google-ansatt tankevekkende for på sin blogg.

Posted by Farmann at 10:37 PM | Permalink

Merryll Lynch advarer mot kollaps på Island. Bankene er skyhøyt belånt. (Di.se)

Kaupthing har nå i mars falt dramatisk fra SEK 125,5 til SEK 99,5 på Stockholmsbørsen.

PDF-dokument fra Iceland Stock Exchange med tittel "Where does the money come from?" og omhandler det islandske fenomenet.
Islendingene selv mener fenomenet bare er hardt arbeid, vi tviler.

Farmann kommentar: Vi mener Island nå vil få en korreksjon. Dette vil påvikre valutaen islandske kroner negativt. Å selge islandske kroner mot norske kroner eller sveitsiske franc kan være interessant.

Posted by Farmann at 09:27 AM | Permalink

Boliglån med avdragsfrihet og lengre løpetid er med på å presse boligprisene i været. (DN.no)

Farmann kommentar:
Vi har påpekt dette lenge. Det er pengemengdeveksten som vi blant annet ser gjennom bankenes utlånsvilje som driver oppgangen i eiendomsmarkedet og på børsen. "Alle" har i dag tilgang på penger. Fenomenet kan enkelt observeres gjennom å snakke med folk som er ute for å kjøpe bolig, for de fleste settes begrensningen ikke av hvor mye "penger de har," men av hvor mye penger banken er villig til å låne dem. Dette gjelder også for de andre i markedet, og det hele blir et spill om hvem som får låne mest. Når pengemengdeveksten før eller senere strammes inn, vil vi få en kraftig motreaksjon. Vi må helt tilbake til forrige bankkrise på begynelsen av 90-tallet for å finne uttrykk som "utlånsstopp," "økede marginkrav for bankene," "likviditetsskvis" osv. Men disse begrepene finnes fremdeles, og det kommer til å bli stygt neste gang de må støves av og tas i bruk igjen.

Posted by Farmann at 04:02 PM | Permalink

The United States is headed for a "day of reckoning" as oil prices and the budget deficit remain high, consumers keep spending and not saving, wages remain stagnant, housing prices rise and the working population ages, warned Robert Reich, former Department of Labor secretary in the Clinton administration. (News.com)

Posted by Farmann at 08:10 PM | Permalink

Det andre edle metallet – sølv – har hatt et fantastisk bullrun de seneste 12 måneder og spesielt de seneste 6 måneder. Metallet har gått opp med nesten 50% på et halvt år. Sølv passerte denne uken USD 10 per unse og ser ut til å fortsette oppover. Argumentene for sølv er i stor grad de samme som for gull, noe Farmann er kommet tilbake til en rekke ganger. Sølv er et spennende alternativ som investor bør ha med i porteføljen, det gir ikke minst noe diversifisering i forhold til gull. Online meglerhus som SaxoBank og andre gir opptil 50 ganger giring på sølv.

Posted by Farmann at 11:05 AM | Permalink

Financial Times' makrokommentator Philip Coggan reflekterer over pengemengdeveksten. (FT.com)

Posted by Farmann at 11:01 AM | Permalink

Robert Murphy ser på noen av mytene om penger. (LewRockwell.com)

Posted by Farmann at 10:24 PM | Permalink

Den islandske kronen har falt mer en 7 prosent, og i dag faller børsen på Island kraftig. Kaupthing alene faller 6,5%.

Farmann kommentar: Vi har advart mot en overvurdert islandsk valuta siden vårt besøk på øya i august i fjor. Island er en veldig liten økonomi som lett lar seg påvirke av internasjonale kapitalstrømmer. I en periode har landet vært attraktivt for internasjonale valutaspekulanter på grunn av et høyt rentenivå. Når korreksjonen nå er kommet, forventer vi at den vil fortsette og anbefaler salg av islandske kroner. Valutaen bør falle minst 20-30 % for at kostnadsnivået i Island skal komme i par med resten av Europa. Kaupthing er et selskap som har nytt godt av kapitalstrømmene til Island, det er disse pengene de har gått på oppkjøpsraid med. Når korreksjonen nå er kommet, vil også de få det vanskeligere med finansieringen. Kaupthing vil derfor fremover måtte velge hvilke investeringer de skal fullføre og kan måtte selge rene finansielle investeringer de ikke har mulighet til å løfte.

Posted by Farmann at 04:19 PM | Permalink

Finansmannen Christer Gardells planer på en ny Cevianfond blir verklighet.Teckningen startar i mars–april. Målet är att ta in över 9 miljarder kronor. Med full belåning kan fonden investera mer än 20 miljarder. Inget storbolag går säkert. (Di.se)

Posted by Farmann at 06:48 PM | Permalink

Googles aksjekurs har falt betydelig fra USD 475 til dagens USD 346 per aksje. For bare få uker siden var det opplest og vedtatt at Google ville bli verdensledende i nesten alle segmenter på Internet. Men sentimentet spesielt i USA er nå i økende grad at Google vil nå et tak i sin vekst, og at andre aktører vil spise markedsandeler fra Google. Vi snakket i natt med en aktør i San Francisco som mente de nærmeste fem årene ville bringe frem 2-3 nye selskaper på Googles størrelse.

Google har vært tidlig ute med gode tjenester, men forspranget er nå i ferd med å bli tatt igjen av andre. Google fortsetter å være innovativt, men innovasjon er ikke nødvendigvis noe man kan lede i lengden.

AP har en reportasje om Google i dag.

Posted by Farmann at 08:40 PM | Permalink

Gullprisen viser høy volatilitet. Som tidligere nevnt gjelder det å passe på marginene. Fra å være blitt handlet på USD 575 per unse falt gullet til USD 535 per unse. I skrivende stund er prisen USD 545 per unse.

Vi anbefaler kjøp av gull. Dette er basert på et meget langsiktig resonnement om at verdens pengemengde øker kraftig, og at dette ikke går i lengden. Før eller senere vil profesjonelle investorer og vanlige småsparere innse at mer penger i omløp ikke betyr mer verdier i den virkelige verden. Når bevisstheten om dette går opp, vil alle ønske å kjøpe stabile investeringer som gull. "There is too much confidence in the world right now."

Denne langsiktige strategien om kjøp av gull tar ikke hensyn til de kortsiktige naturlige svingninger eller volatiliteten i gullprisen. Gullet vil svinge. og det kan hende den økte volatiliteten er et signal om høyere interesse for gull.

De som ønsker å gå inn i gull med belåning, bør derfor passe på marginene. Investor bør også avvente og kjøpte på rekylene i gullprisen. Vi mener den senere tids fall er en meget god mulighet til å posisjonere seg i gull.

Posted by Farmann at 08:14 PM | Permalink

Prisen på gull har fallt dramatisk seneste døgn. Fra å ha blitt handlet på USD 571 fallt prisen på på mindre en 12 timer til så lavt som USD 547.8.

Forbes kommenterer:
http://www.forbes.com/markets/feeds/afx/2006/02/07/afx2507901.html

Farmann kommentar: Fallet viser igjen hvor viktig det er å passe på volatiliteten. Vi mener likevel dette er tidenes kjøpsmulighet til å komme inn på under USD 550. Vi tror ikke gullet vil falle ytterligere, etter et slikt dramatisk fall er nedsiden sterkt begrenset.

Posted by Farmann at 08:13 AM | Permalink

Netfonds tilbyr belåning av aksjer og stiller daglige egenkapital dekningsgrad prosenter for norske, svenske og USA aksjer. Gjennom å studere dekningsgradene får man informasjon om hvordan Netfonds vurderer volatiliteten i de ulike aksjene. Dette er interessant informasjon selv om du ikke ønsker å belåne dine aksjer. Interessant er for eksempel at Netfornds krever 70% dekkning for Acta, men bare 20% for Norsk Hydro.

Netfonds egenkapital dekningsgrader.

Posted by Farmann at 10:55 AM | Permalink

Financial Times skriver i anledning førstkommende tirsdags pensjonering:

The latest decisions on US and eurozone interest rates provide the focus this week. The US meeting will be Alan Greenspan’s last as chairman of the Federal Reserve, a historic occasion but, amid the plaudits, it will be business as usual.

The Fed is expected to raise rates by 25 basis points to 4.5 per cent on Tuesday but the accompanying statement will be examined in detail for any hints on whether an end to monetary tightening is in sight.

Posted by Baltzersen at 10:39 PM | Permalink

For spesielt interesserte i makroøkonomi:

Neoklassisk kvantitetsmonetaristisk teori, fremhevet av herrer som Milton Friedman, mener det er pengemengdesveksten som bringer frem inflasjonen på lang sikt. Når staten ”trykker” penger, vil inflasjonen nødvendigvis komme, på sikt.

Keynesianerne mener også pengemengden spiller en sentral rolle når de ønsker å stimulere økonomien ved å slippe løs mer penger.

Begge disse teoriene møter dog vesentlige problemer når de skal kontrolleres mot virkeligheten. Sentralbankene trykker nemlig ikke penger i spesielt stor grad, ei heller kan de påvirke de lange rentene. Sentralbanken påstås å kunne påvirke de korte rentene, men i hvilken grad det er sant er vanskelig å bevise. Det blir et 'hønen og egget'-problem siden sentralbanken prøver å sette den renten markedet trenger, og markedet retter seg etter den renten sentralbanken setter.

Professor Ingemar Ståhl og doktor Ingemar Bengtsson ved Lunds Universitet lanserer gjennom boken ”Central bank power: a matter of coordination rather than money suppy” et radikalt nytt syn på sentralbankens rolle og funksjon. Sentralbanken mener den har egentlig ingen annen rolle i en moderne økonomi enn at den fungerer som en koordineringsmekanisme. Markedet etterspør en inflasjonstakt som markedet kan rette seg etter. Det er mest effektivt for alle aktører som skal planlegge og skrive kontrakter at man retter seg etter samme forventninger. Det spiller egentlig ingen rolle hvilken inflasjonstakt som velges bare de aller fleste aktørene velger samme takt så vil relativprisene og økonomien fungere. Det markedet ettersøker kan man kalle et fokalpunkt, et effektivt punkt eller nivå å rette seg etter.

Continue reading "Er sentralbankens rolle kun koordinering?" »

Posted by Farmann at 05:30 PM | Permalink

Svenske Affärsvärlden har denne uken et langt intervju med fire ledende aksjeplukkere.
Her er tipsene de gir for 2006:

Mats Qviberg:
- Investor
- Industrivarden
- SAAB

Ragnhild Wiborg
- Transocean, verdens største riggselskap notert på hovedlisten i USA. Er fremdeles billig.
- Pfizer

Patric Tigerschiold
- Astra
- Ericsson
- Munters
- SEB

Johan Lannebo
- Astra Zeneca
- Scania
- Audiodev

Posted by Farmann at 12:00 PM | Permalink | Comments (1)

So here's the good news: The next five years will bring us the biggest stock-market boom in history. The bad news? The party will end in late 2010, after which we'll face the worst economic decline since the Great Depression.

Welcome to the world of Harry S. Dent, an economist and demographic researcher whose 1992 book, The Great Boom Ahead, called the stock-market bubble of the late '90s when few saw it coming. In his 2004 book, The Next Great Bubble Boom, Dent predicts an even bigger bubble forming over the next few years. That is, before everything crashes down around us. (Wired News)

Posted by Farmann at 10:47 AM | Permalink

Gullet har over natten falt og er blitt omsatt for USD 542,50. Det betyr at USD-550-nivået skal testes en gang til før det brytes. Vi tok noen posisjoner over USD 550 som vi har tapt penger på, men der vi har marginer til å holde posisjonene. Vi mener dette er en gyllen (sic!) mulighet til å ta posisjoner på en lav kurs.
Geopolitisk risiko øker nå, Israel har advart Iran mot å skaffe atomvåpen. Konflikter kan bryte ut når som helst, og det vil sende gullprisen opp.
Vi fortsetter å kjøpe gull.

Posted by Farmann at 09:28 AM | Permalink

Gullprisen har brutt over USD 550 per unse og ble fredag omsatt for USD 557. Mandag morgen omsettes gull for USD 558. Grafen viser gullprisen fra årsskiftet til fredag. Vi har kjøpt gull i lange posisjoner som vi har til hensikt å ha i mange år fremover. Farmann anbefaler kjøp av gull. Gull har hatt en fantastisk utvikling, men det er ennå ikke for sent å kjøpe gull. Vi tror gull skal videre opp forbi USD 600 innen kort og videre opp forbi all time high fra 1980 på USD 850 per unse før den skal ytterligere opp sakte, men sikkert. Vi frykter at gullet skal stige brått enda mer, det er i prinsippet ingen grense for hvor høyt det kan gå. Eller for å si det omvendt, det er i prinsippet ingen grense for hvor lavt dollaren kan falle når den ikke er backet med annet en løfter og gode hensikter. Men vi håper ikke at gullet når USD 3000 som noen aktører spår – kommer vi dit har det finansielle systemet brutt sammen – da har vi virkelig store problemer.

I 1971 brøt USA gullmyntfoten ved Bretton-Woods-avtalen. Dette markerte et brudd mellom dollaren og gull. US dollar var fra det tidspunktet ikke lenger backet i gull. Som vi ser fra denne grafen (viser årlig snittpris) steg prisen på gull kraftig etter dette. Det er det samme som å si at verdien/prisen på US dollar falt tilsvarende kraftig.

Grafen viser gullprisen fra 2000 til 2006. Som vi ser bunnet gullet på USD 260 i 2001 og har siden steget kraftig. Omvendt kan vi si at US dollar har falt kraftig i verdi siden "toppen" våren 2001. Vi husker at 2001 var året George Bush allerede hadde bestemt seg for å gjøre noe i Irak før 9/11-hendelsen. Så kom 9/11 med alt hva det innebar.

I et historisk perspektiv vil vi om en del år klart kunne konstatere at fallet i verdien av US dollar og verdistigningen på gullet henger sammen med de enorme budsjettunderskuddene i USA, samt kostnadene med krigen siden 2001.

Posted by Farmann at 09:25 AM | Permalink

Gull fortsetter opp og er mandag handlet for USD 559,7 per unse.

En rekke artikkler om gull fra LewRockwell.com for videre studium og fordypning her:

Posted by Farmann at 12:10 PM | Permalink

Gullprisen har brutt over USD 550 per unse og ble fredag omsatt for USD 557,2.

Vi kjøpte noe gull fredag ettermiddag på USD 554, men denne gang med gode marginer, slik at naturlige mindre svingninger ikke vil resultere i automatisk salg (margin calls). Dette er lange posisjoner vi har til hensikt å ha i flere år fremover.

Vi tror gull skal videre opp forbi USD 600 innen kort og videre opp forbi all time high fra 1980 på USD 850 per unse før den skal ytterligere opp sakte, men sikkert.

Vi frykter at gullet skal stige brått enda mer, det er i prinsippet ingen grense for hvor høyt det kan gå. Eller for å si det omvendt, det er i prinsippet ingen grense for hvor lavt dollaren kan falle når den ikke er backet med annet en løfter og gode hensikter. Men vi håper ikke at gullet når USD 3000 som noen aktører spår – kommer vi dit, har det finansielle systemet brutt sammen – da har vi virkelig store problemer.

Posted by Farmann at 12:17 PM | Permalink

Farmann har denne helgen vært på Reiselivsmessen 2006. Her ble vi gjort oppmerksom på rentenivået i Brasil. Utlånsrenten er typisk på 30 % p.a., mens innlånsrenten typisk er på 20 % p.a. Det offisielle inflasjonstallet er på ca. 6 %. Tallet hadde vært 1800 % for noen år siden. Med en nominell rente på 20 % og en inflasjon på 6 % får vi en realrente på ca. 13,2 %. Dette er før skatt. Efter skatt ble renten anslått til 17-18 %. La oss si at renten efter skatt er 17 %. Realrenten blir da med en inflasjon på 6 % på ca. 10,4 %.

Det hører med til historien at den brasilianske real har steget i det siste mot norske kroner.

Continue reading "Det er noe muffens" »

Posted by Baltzersen at 11:02 PM | Permalink

Gull fortsetter sitt sterke bullrun og brøt mandag gjennom grensen på USD 550. Spotnoteringen nådde rekordnotering på USD 550,75, den høyeste prisen siden 1981. I skrivende stund handles gull spot til USD 546,10.

De gullposisjoner vi tok forrige uke på rundt USD 528 har gitt en meget god avkastning, men med en advarsel. Vi tok to posisjoner. Én på USD 25 og én på USD 150. Posisjonen på USD 25 hadde så liten margin at den automatisk solgte allerede første natten da kursen sank til USD 524,05. Det gjelder å ha tilstrekkelige marginer til å ta svingningene. Men, posisjonen på USD 150 hadde vi en høyere margin på, den ble ikke solgt og har vært med på oppgangen fra USD 528 og dermed tjent inn de tapte USD 25 flere ganger før vi rullet den over i nye posisjoner.

Gullpapiret streetTRACKS Gold Shares (NYSE:GLD) vi kjøpte i New York med norsk nettmegler til kurs USD 52,79 for 1/10 unse gull har steget til USD 54,60 og dermed gitt 3,49% avkastning.

Selv om gull nå har nådd en psykologisk grense på USD 550, mener vi gull skal videre opp. Hovedgrunnen til dette er det fundamentale fakta at Federal Reserve og alle andre sentralbanker "trykker" penger. Pengemengdesveksten ser ikke ut til å avta. Dessuten liker vi det faktum at gull handles internasjonalt til én pris. Du og jeg får samme pris som George Soros, Berkshire Hathaway og Goldman Sachs.

På kort sikt vil vi likevel se an om grensen på USD 550 brytes eller om vi skal ha en reaksjon ned før grensen brytes definitivt for godt. Vi selger derfor våre posisjoner nå og avventer. Vi kjøper igjen enten når vi mener en reaksjon ned begynner å bunne ut, eller når 550 grensen brytes med kraft.

Posted by Farmann at 10:01 AM | Permalink

Uansett sirkuset rundt Opticom er nå den tidligere låste situasjonen Fast Search & Transfer løsnet betraktelig opp. Vi må forvente at de kontrollerende parter vil bruke noe tid på å få full kontroll over situasjonen i Opticom. Blant annet må de gå igjennom rapporter og legge frem for aksjonærene hva granskningen kommer frem til. Så fort dette er over vil Opticom bli lagt inn i Fast. Når det er på plass, er tiden fort moden for å gjøre noen trekk med Fast Search & Transfer. Selskapet er spådd som en aktuell oppkjøpskandidat i løpet 2006. Øystein Stray Spetalen har begynt å kjøpe seg opp i selskapet. Dette kan fort bli veldig spennende.

Posted by Farmann at 05:17 PM | Permalink | Comments (2)

Insidere selger i Opera Software. Det tyder på at et salg ikke er nært forestående. Om det er nært forestående vil det være til omtrent samme kurs som vi har nå. Et salg av selskapet Opera Software er avhengig av at nøkkelpersonene ønsker å selge. Insidersalgene tyder på at en slik vilje ikke finnes i nær fremtid.

Posted by Farmann at 05:14 PM | Permalink

(Bilde: Gordon Gekko - Øystein Stray Spetalen)

Det dramatiske oppgjøret i Opticom ASA kuliminerte med at duoen Thomas Fussel og Robert Keith tok tilbake kontrollen over selskapet. Duoen sitter nå igjen med full kontroll over både børsnoterte Opticom og Fast Search & Transfer. De to fremstår i dag som seierherrer, men det reelle bildet er mer nyansert enn som så.

Kontrollen er tilbake, men alt er likevel ikke som det var før opprøret begynte. I kjølvannet av denne saken er en rekke ting forandret. Noen ting er enkle og opplagte, andre mindre så. Aksjekursen i Opticom har mer enn doblet seg og er nå priset til tilnærmet reell markedsverdi for Fast-aksjene. Øystein Stray Spetalen har igjen vist seg som en effektiv raider, tjent og realisert omtrent 60 millioner raske kroner på å ha tatt initiativ til opprøret. Mange andre Opticom-aksjonærer har tjent gode penger om enn i mindre skala. Men, noen har også tapt penger på å kjøpe seg inn på de høyeste kursene, Stordalen har tapt penger. En mengde ny og oppsiktsvekkende informasjon om forhold i selskapene og persongalleriene bak dem er kommet frem.

Continue reading "Farmann kommentar: Opticom – En seier for norske aksjonærer" »

Posted by Farmann at 11:49 PM | Permalink | Comments (3)

Thomas Fussel og Robert Keith tok på dagens generalforsamling i Opticom ASA tilbake kontrollen over selskapet. Det var høy tempratur på generalforsamlingen, som fikk et usedvanlig etterspill. Duoen hadde overlegent flest stemmer og satte dermed inn Fussel, Keith og sin mann Ralph Carabal i det nye styret. Duoen hindret også det gamle styrets formann Anders Eckhoff i å holde sin presentasjon som første punkt ved generalforsamlingen. De fikk nemlig gjennom endring av dagsordenen slik at valg av styre ble behandlet før presentasjonen. Siden valgt styre er konstituert og effektivt umiddelbart, kunne Fussel nå som ny styreformann forslå at presentasjonen skulle trekkes tilbake, noe som gikk igjennom.

Eckhoff holdt likevel sin presentasjon etter at den offisielle ekstraordinære generalforsamlingen var avsluttet, tildels med jubel fra småaksjonærene.

Posted by Farmann at 08:00 PM | Permalink

Gull fortsetter opp og handles onsdag morgen norsk tid til USD 532,86.

Den gullhandelen vi gjorde i går har dermed kastet bra av seg. Vi tok to posisjoner i gull og én valutaposisjon i NOK mot USD. Valutaposisjonen har vi tapt USD 7,44 på, og gullposisjonene har vi tjent USD 19,05 og USD 32,10 på. Netto har vi på 14 timer tjent USD 33,82. (Vi har hatt noen transaksjonskostnader).

USD 33,82 avkastning på et døgn er respektable 16,9%.

Day Trading deals
ID Open
Date Buy Sell Rolling
Until Rate Stop loss
rate TAKE PROFIT
rate Margin Last
rate Current
profit/loss
663436 03/01/2006 5.00
XAU 2,645.25
USD 03/02/2006 529.05 524.05 25.00
USD 532.86 19.05 USD
663526 03/01/2006 19,879.75
NOK 2,500.00
EUR 03/02/2006 7.9519 7.9919 100.00
NOK 7.9716 -7.44 USD
663565 03/01/2006 10.00
XAU 5,296.50
USD 03/02/2006 529.65 514.65 150.00
USD 532.86 32.10 USD

Posted by Farmann at 08:08 AM | Permalink

Vi har gjentatt flere ganger at vi tror på gull fremover. Så lenge verdens stater trykker penger som de gjør vil gullprisen gå opp. Den voldsomme veksten i pengemengden innebærer også en viss risiko for global finansiell krise. Vi tror ikke risikoen for dette er veldig stor, men når pengene eller papirene i vår lommebok tross alt bare er papirpenger er risikoen hele tiden tilstede.

Vi kjøper gull:

Vi kjøpte derfor noe gull i dag. Gull kan kan handles på en rekke måter og på en rekke handelsplasser og hos flere meglere. Noen som for eksempel easy-forex.com tillbyr sågar giring på 200 ganger innsatsbeløpet. Om du hadde kjørt full giring på gull i dag, ville du kunne tjent 400% på innsatsbeløpet! Vi valgte å kjøpe noe gull via Street Tracks Gold Shares et amerikansk gullfond notert på New York Stock Exchange. Tickeren GLD representerer et papir som holder 1/10 unse gull som i skrivende stund handles for USD 52,79. Internetaksjehandlere som Nordnet tillbyr direkte handel i USA så dette er veldig greit for dem som har adgang til dette. Vi satt også opp en konto på easy-forex.com og deponerte et mindre beløp bare for å teste systemet (USD 25 er minimum). Vi girer fullt med maksimalt mulig og får 100-gangeren slik at innsatsen vår på USD 200 (NOK 1290) gjorde at vi kunne kjøpe 15 unser gull mot USD til totalt USD 7941.

Gull har hatt en fantastisk oppgang i 2005, men vi forventer at gull skal videre opp. Det skal bli spennende å følge dette fremover.

For å teste gjorde vi også noen posisjoner i NOK mot USD. Disse solgte vi igjen med unntak av en posisjon for å kunne posisjonere oss fullt i gull.

Dette er derfor dagens transaksjoner på easy-forex.com:

Date ID Description Credit
(USD) Debit
(USD) Amount
to risk Free balance
(USD)
03/01/2006 T_1882193 Deposit 25.00 25.00
03/01/2006 D_663436 Day Trading Deal 25.00 25.00 USD 0.00
03/01/2006 T_1882316 Deposit 25.00 25.00
03/01/2006 D_663526 Day Trading Deal 15.06 100.00 NOK 9.94
03/01/2006 T_1882371 Deposit 150.00 159.94
03/01/2006 D_663543 Day Trading Deal 90.28 600.00 NOK 69.66
03/01/2006 D_663553 Day Trading Deal 60.21 400.00 NOK 9.45
03/01/2006 C_663553 Close Day Trading Deal 60.19 -400.00 NOK 69.64
03/01/2006 T_1882410 Day Trading P/L 6.40 63.24
03/01/2006 C_663543 Close Day Trading Deal 90.29 -600.00 NOK 153.53
03/01/2006 T_1882411 Day Trading P/L 2.93 150.60
03/01/2006 D_663565 Day Trading Deal 150.00 150.00 USD 0.60

Your total amount to risk is currently: 190.05 USD

Your free balance is: 0.60 USD

Posted by Farmann at 05:36 PM | Permalink

Gull fortsetter opp og noteres tirsdag morgen spot til USD 519,3 per unse, opp fra 516,2 nyttårsaften. I Farmann tror vi dette er fortsettelsen av en langsiktig oppgangstrend for gull. Verdien av gull fallt kraftig på 90-tallet, til tross for at pengemengden vokste kraftig. Dét gjorde at mange mistet troen på gull, veldig mange droppet helt gull som en naturlig del i en veldiversifisert portefølje. Nå er interessen for gull kommet tilbake, og vi tror den er kommet for å bli. Dette alene gjør at flere og flere investorer vil kjøpe gull for 5-20% av sin portefølje, noe som er et naturlig nivå, og dette vil drive prisene opp. At gullet falt på 90-tallet bør ses som en feilvurdering av markedet. Så lenge verdens stater fortsetter å trykke penger som de gjør skal verdien av gull opp – det er et direkte forhold mellom de to. Vi siterer Dr. JG Hülsmann som i en privat samtale med oss nylig uttrykte sin bekymring "Gold will continue to rise – there is way too much confidence in the world right now." Dr. Hülsmann er faktisk så bekymret for den monetære situasjonen at han ikke vil risikere å oppbevare sitt gull i en vanlig bank. "The governments have confiscated our gold before – and they can do it again. Better not have it in the bank where they have direct access to it."

Posted by Farmann at 10:07 AM | Permalink

I dag 2 januar 2006 er første dag med Oslo Børs' nye åpningstider. Aksjer er åpent fra 09.00 til 16.30 og derivater fra 09.00 til 16.20.

Oslo Børs åpner nå på samme tidspunkt som de andre nordiske børsene. Oslo Børs stenger en time før Stockholm og Helsinki og en halv time før København.

Offentliggjøring av børsmeldinger skjer fra 07.30 til 16.30 alle børsens virkedager.

Farmann kommentar:
Aktører Farmann er i kontakt med mener utlendingene ennå ikke har fått med seg Oslo Børs' nye åpningstider. Det kan ta noe tid før dette er helt innkjørt, dét skaper muligheter for daytradere.

Posted by Farmann at 09:58 AM | Permalink

Dagens Næringsliv hadde fredag et intervju med noen ledende finansaktører i Norge om hvor aksjemarkedet vil gå i 2006. Vi har noen kommentarer til det som ble sagt.

For det første har markedet en tendens til å overreagere. Oslo Børs har gått helt fenomenalt, antagelig har markedet overreagert i positiv rettning, men det er ingenting som tilsier at det ikke kan gå ytterligere – sannsynligvis gjør det det.

Spetalen mener ingenting kan gå 50% i løpet av 2006. Vi er overrasket over at han sier dette. Ementor alene har gått over 20% bare i desember. Spetalen nevnte selv Ementor som en doblingskandidat tidligere i år. Det er interessant å forsøke å sette seg inn i hvordan Spetalen tenker, han er en kortsiktig trader og investor, han sitter på meget bra likviditet – hva blir neste trekk? Hva kan kjøpes? Hva kan selges? Hvilke strukturer kan brytes opp? Hvor kan Spetalen gå inn og riste om på ting igjen? Det offentlige er overmodent for en skikkelig runde, kan han gjøre noe der?

Renten skal opp i 2006, både i Norge og internasjonalt. Vi har fremdeles god økonomisk vekst, så vi tåler noe renteoppgang. Men før eller senere møter vi motstand, før eller senere klarer ikke veksten å dra økonomien, og renten settes opp for mye. Da spises kapitalverdiene opp, og det kan fort føre til dårlige tider. Men når skjer dette? Det kan ingen si. Det vi kan si basert på erfaring er at aksjemarkedet som oftest reagerer 6 måneder før i tid. I desember 2006 indiskonterer aksjemarkedet det som skal skje i juni 2007.

Vi nøler med å tro at oppgangen skal fortsette helt til juni 2007, det kan hende det vil lønne seg å være noe forsiktig.

Posted by Hans Jørgen Lysglimt at 09:10 PM | Permalink

Som et ledd i Farmanns satsning på finansinformasjon inkluderer vi #StockChatNorway i tilbudet. #StockChatNorway er en norsk IRC-chatkanal (pratekanal) der omtrent 200 ivrige børstradere snakker sammen hver dag børsen er åpen. Bruk av kanalen er gratis og kan gi deg et interessant og spennende bilde av hva som skjer fortløpende i markedene.

Som du ser i øvre høyre hjørne har Farmann nå lagt opp en egen innloggingsmulighet til #StockChatNorway. Denne er webbasert og fungerer med de fleste webbrowsere. Du går inn i kanalen gjennom å skrive ditt brukernavn og trykke login.

Farmann har også lagt opp et eget forum for #StockChatNorway på Farmann Forum der du finner mer informasjon om kanalen.

Du kan forvente mer om #StockChatNorway på Farmann.

Posted by Farmann at 06:38 PM | Permalink

By Lawrence Kudlow
Unlike a lot of economists, I've never truly believed that the Federal Reserve is really my friend, or a friend of financial markets and the economy. True enough...

Posted by Farmann at 10:50 PM | Permalink

Skandia-aksjen prises nå nesten helt i par med budet fra Old Mutual. Aksjen var nede i 38 kroner i november, men steg så opp til 47,20 før den nå har fått en korreksjon. Siden aksjen nå er nesten fullt priset i forhold til budet er det på tide å gå ut.

Posted by Farmann at 08:42 PM | Permalink

Farmann har valgt i begrenset grad å kommentere Opticom-saken spesielt, da denne saken er "overdekket" i flere andre finansmedier. Når dét er sagt, vil vi si at de tumultene er til gode for norske småaksjonærer. Aksjonærene er beskyttet av aksjeloven og resten av spillereglene for finansbransjen, men det er skjeldent vi får se disse spillereglenes ytterste konsekvenser slik vi gjør nå. Keith og Fussel har hatt full kontroll over Opticom. Dette har vært til stor skade for småaksjonærenes verdier. Nå har en gruppe utfordret dem på denne kontrollen, og dermed bragt frem store verdier for småaksjonærene, som kan le hele veien til banken. Signalet til andre som ønsker å kontrollere selskaper på småaksjonærenes bekostning, er at de kan bli utfordret, da er det kanskje likevel bedre å styre for alle aksjonærenes beste.

Om Keith og Fussel likevel får siste stikk ved å kjøpe Opticom gjennom å trykke Fast-aksjer, viser dét at de likevel er mestrere av dette spillet.

Posted by Farmann at 09:29 PM | Permalink

På dagens generalforsamling i Opticom ASA vant "opprørerne" med Orkla, Spetalen og Stordalen i spissen hårfint over det sittende styret. Opprørerne fikk det nye styret. Forskjellen var likevel på mindre en 25 000 aksjer, og de kunne man fått på Oslo Børs for under 5 millioner kroner. Kontrollen over milliardverdiene i både Opticom og kanskje også Fast Search & Transfer kunne dermed vert avgjort med 5 millioner kroner.

Orkla, Spetalen og Stordalen gamblet serdeles høyt i dette spillet og satte sin profesjonelle kredibilitet på spill. Det kunne meget gjerne gått galt, men de klarte med hårfin margin å redde æren. Den hårfine marginen forklarer også de nesten desperate appellene Orkla, Spetalen og Stordalen kom med til småaksjonærene. Publikum i salen stusset over at seriøse og profesjonelle aktører som Orkla kommer med emisjonelle appeller, noe de trengte og fikk.

Posted by Farmann at 10:18 PM | Permalink

NTL has confirmed it has approached Virgin Mobile over merging the firms in a potential deal worth more than £800m.

http://news.bbc.co.uk/1/hi/business/4496894.stm

Posted by Morten Fjeldberg at 05:31 PM | Permalink

Intel, the world's largest chipmaker, plans to invest $1bn (£576m) in India over the next five years.

http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/4499362.stm

Posted by Morten Fjeldberg at 02:45 PM | Permalink

Börsaktuella Hakon Invest är en märkvärdig skapelse i sig, och som börsföretag blir det riktigt knepigt. Det är till och med tveksamt om hakon Invest är börsfähigt. För att en utomstående investerare ska vilja gå in i bolaget krävs en rejäl rabatt, för bolagets ägarkonstruktion gör att aktien kommer att handlas till ”ständigt lågpris”. (N24.se)

Farmann kommentar: Det ville være naturlig for norske investors å tegne seg når svenske Hakon nå går på børs. En god del av verdien i selskapet kommer fra omsettning i Norge. Likevel har svenske meglerhus vert forunderlig stille mot det norske markedet. Denne analysen påpeker meget klokt at rabatten på selskapet kommer til å være stor, like greit å la være.

Posted by Farmann at 09:45 AM | Permalink

By Llewellyn H. Rockwell, Jr. Mises.org -

We flatter ourselves, in this technological age driven by financial innovation and mind-boggling efficiencies, that we know more than any previous generation. But there is lost knowledge, among which is the knowledge of what sound money feels and looks like, what it does, who makes it and why, and how it holds its value.

So let us revisit Robert Louis Stevenson's classic story, Treasure Island, and the climactic scene where the pirates and their companions have finally found their treasure and prepare to haul it away. The narrator reports as follows: (Mises.org)

Posted by Farmann at 09:01 AM | Permalink

Stein Erik Hagens livsverk Hakon Invest går på børs i Stockholm - men denne gangen eies selskapet av svenske Ica og Ica handlerene. (Di.se)

Posted by Farmann at 08:59 AM | Permalink

Dollaren legger seg på sitt sterkeste nivå mot euro på to år , mens den norske kronen legger seg på sitt laveste nivå denne måneden. (DN.no)

Posted by Farmann at 10:44 AM | Permalink

ABN Amro has launched a new range of stock market indices, designed to outperform traditional benchmarks with the aid of market timing. The new indices, which will be independently calculated by Standard & Poor's, will be called the ABN Amro Alpha range.

The indices are based on the observation that investors tend to reduce risk in the approach to the end of the month or to public holidays such as Christmas. ABN Amro believes this is because traders usually have to report profits and losses at the end of these periods. They accordingly wish to "lock in" their gains. (MSNBC)

Posted by Farmann at 06:59 PM | Permalink

Er toppen nådd? Finansavisen har i denne helgens nummere en helsides annonse for Bentley fra Land og Sjøfritid Vest. Vi minner om at Kapital hadde en helsides annonse for Bentley noen uker før krakket i 1987. Vi har ventet på neste annonse som et sikkert salgssignal...

Posted by Farmann at 05:37 PM | Permalink

“I USED to think if there was reincarnation I wanted to come back as the president or the pope…but now I want to come back as the bond market. You can intimidate everybody.” So said James Carville, Bill Clinton's campaign manager. If he had thought about this a little bit harder, he might have wanted to come back as the chairman of America’s Federal Reserve—the man who puts the fear of God into the bond market. (Reuters)




Forbes.com med utvidet dekkning både Bernanke og Alan Greenspans legacy. (Forbes)

Posted by Farmann at 11:20 PM | Permalink | Comments (2)

Are you a bull or a bear? A Tortoise or a hare? Your answer is not as important as how you arrived at it. The investment world's biggest divide these days is between two competing interpretations of reality: the efficient market theory and behavioral finance. The University of Chicago, where I am a trustee, is home to two of the most distinguished champions of these beliefs: Eugene Fama for the efficient market approach and Richard Thaler for the behavioral one. (Forbes)

Posted by Farmann at 07:01 PM | Permalink

Google Inc. yesterday reported a 700 percent increase in third-quarter profit, as a growing number of Fortune 500 companies and other firms around the world shifted their ad spending from newspapers, magazines and television to the Internet.

Google's robust results and strong ad growth at its rival Yahoo Inc. illustrated that Internet advertising has come of age. (WashingtonPost.com)

Posted by Farmann at 09:17 AM | Permalink

Av Steve Forbes for Forbes Magazine, New York, USA.

Don't Be Bearish on Bush
Nothing goes right these days for President Bush and congressional Republicans. If elections were held now, the GOP would be routed. Many of the wounds are self-inflicted--reckless spending, a botched Social Security initiative, a slow response to the Hurricane Katrina disaster, a seemingly uninspired pick to replace retiring Supreme Court Justice Sandra Day O'Connor, tactical mistakes in Iraq (e.g., an inadequate number of troops), unwillingness to be bold on tax reform. Compounding these missteps is an out-for-blood media and an abusive Texas prosecutor.

Posted by Farmann at 10:55 AM | Permalink

Ennå en ny finansgruppering med meget sterk kapitalbase har dukket opp, det finnes nå ekstremt mye kapital i makredet. --- (Fra Di.se) Finansgruppen Catella bryter ny mark i jakten på tillväxt. Storaffärer inom media, detaljhandel samt hälso- och sjukvård står överst på agendan.
I år räknar Catella med att förmedla affärer för cirka 70 miljarder kronor - hela 30 procent mer än förra året.
Finansgruppen Catella har på senare tid dykt upp i allt fler sammanhang, ofta med tydlig koppling och hänvisning till Ingvar Kamprad och Ikeasfären, vilket VD Johan Björklund tillåter sig att sucka lite över.

"Ingvar Kamprad är en fantastisk man, en levande ikon, och vi är stolta över att förknippas med honom", säger han.

"Men Catella har behov av en egen profilering och att stå på egna ben i marknaden. Catella lever sitt liv och Ikea sitt. Vi är som avlägsna släktingar som ses ibland, men har ingen insyn i varandras affärer."

Posted by Hans Jørgen Lysglimt at 09:36 AM | Permalink

Selskapene på stockholmsbørsen er i ferd med å bli gjeldfrie. Styret må da velge mellom å dele ut penger til aksjonærene eller å gjøre strukturelle forretninger, det senere er jo klart mer spennende for de fleste. Vi kan derfor forvente flere og større oppkjøp og sammenslåinger fremover. (Di.se) Farmann kommentar: Vi har lenge ment at en bølge av strukturelle deale vil komme, vi er forbauset over at bølgen ennå ikke ser ut til å ha skyllet skikkelig over oss på bred front. I lys av at Oslo Børs allerede virker høyt priset kan investor nå gjøre klokt i å flytte penger fra Oslo til lavere prisede markedet med selskaper som virker klare for strukturelle dealer. Eurosonen sliter med en generellt høyt priset Euro, men den svenske kronen har svekket seg en del i det siste som gjør svenske aksjer interessante.

Posted by Farmann at 10:14 AM | Permalink

Tiden er over da institusjonell kapital, som aksjefond og hedgefond, var annonym og ansiktsløs er over, skriver Dagens Industris Sophie Nachemson-Ekwall. Nå krever de forandringer i styrer og strategi for å få ut kortsiktige gevinster. (Di.se)

Posted by Farmann at 09:05 AM | Permalink

Inflasjonen er på vei opp, og Forbes har sett på hvordan man da investerer. Goldman Sachs mener råvareselskaper er interessante, noe som lover godt for Oslo Børs. (Forbes.com)

Posted by Farmann at 09:01 AM | Permalink

Warren Wicklund har levert elendig avkastning i fjor og i år mens børsen har gått som en kule. Warren Wicklund steg 3,7% i fjor og 1,9% så langt i år, mens Oslo Børs har gått 38% i år. "Vi har tatt for lav risiko" sier Peter Warren og forteller at de nå har fått inn nye forvaltere. Farmann kommentar: At de har tatt for lav risiko er åpenbart. Det interessante spørsmålet er hvorfor og hvordan de har tatt lav risiko, og om begrunnelsen for dette har endret seg. Warren har i media fremstått som forfriskende forsiktig, han har et internasjonalt perspektiv som er mer nøkternt enn det til tider skummende norske markedet. Det blir en svært vanskelig situasjon å være fondsforvalter i en slik situasjon, markedet krever overavkastning, men markedet kan samtidig ha overreagert. Forvalteren blir da fort presset av kapitaleierne til å ta høyere risiko enn han selv mener er riktig. Spesielt er dette farlig på toppen av et marked slik som i dag. Dersom markedet kollapser, vil Warren Wicklund antagelig stå imot tapet bedre enn de fleste andre, men dét er det ingen som ser så lenge kollapsen ikke kommer. Warren har snakket mye om billige forsikringspremier i opsjonsmarkedet, at man har kunnet kjøpe billige opsjoner for å forsikre seg mot tap. Vel, disse forsikringene koster også penger og forfaller verdiløse når korreksjonen ikke kommer. Man kan være forsiktig gjennom å kjøpe forsiktige aksjer, eller kjøpe forsikringer, Warren Wicklund er tatt "med buksene oppe", med belte, seler og sikkerhetsnål.

Posted by Farmann at 07:54 AM | Permalink | Comments (1)

Meglerveteran Jan Petter Sissener advarer mot energiselskaper fra Canada på vei til Oslo Børs. Farmann kommentar: Denne gang må vi faktisk si oss tildels enig i fremedfrykten, ikke for at det er noe galt med utlendinger generelt – snarere tvert imot, men det er som Sissener sier få gode grunner til at de kommer til Oslo. Dette har vi vært ute for før, vi jobbet noen år mye med ”natural resource”-selskaper i Canada og Australia. Kulturen i disse miljøene er om mulig enda mer risikovillig og opportunistisk enn den ved Oslo Børs.

Posted by Farmann at 08:57 AM | Permalink

Fidelity advarer nå mot norske aksjer siden Oslo børsen har gått så kraftig. (VG.no)

Posted by Farmann at 10:05 AM | Permalink

Årets valutamegler i U.K. Thanos Papasavvas sjef for valutahandelen hos kapitalforvalteren Credit Suisse Asset Management mener USD skal videre opp. (Di.se)

Posted by Farmann at 08:17 AM | Permalink

Dagens Industri pulbiserer i dag en analyse som viser at aksjefond ikke lønner seg for de fleste. Bankenes gebyrer spiser opp avkastningen. Kun en liten del kunder som er så "heldige" å ha de riktige fondene tjener penger i forhold til markedet. (Di.se)

Posted by Farmann at 08:48 AM | Permalink